A perspectiva de aumento na produção da safra de milho de inverno tem pressionado os preços do cereal no mercado interno. Em Sorriso (MT), o preço da saca caiu 37% em um mês, chegando a R$ 41. Apesar disso, a demanda robusta por etanol deve assegurar a rentabilidade das usinas, que a consultoria Datagro estima em margens de 19% para a safra 2024/25.

Previsão de produção e acomodação dos preços

A Datagro projeta uma produção total de milho de 132,68 milhões de toneladas para o ciclo 2024/25, frente a 122,05 milhões na safra anterior. Segundo o relatório da consultoria, a oferta e a demanda do milho devem se equilibrar no mercado doméstico, mesmo com uma possível redução dos estoques finais, o que deve favorecer a estabilidade dos preços nos próximos meses, beneficiando a operação das usinas de etanol de milho.

Margens positivas após período de perdas

Com a firmeza nos preços do etanol e do DDGS (subproduto do milho), a indústria de etanol de milho voltou a apresentar margens positivas, alcançando 19% na safra atual, após três meses consecutivos de dificuldades financeiras. A expectativa da Datagro é que esse cenário positivo perdure até o final da safra 2025/26.

Fatores que sustentam os preços do etanol

A possibilidade de aumento da mistura obrigatória de etanol anidro na gasolina, de 27% para 30%, aliada a vendas mais consistentes de etanol hidratado nos postos, tem dado suporte aos preços do combustível. A consultoria projeta que o preço médio do etanol hidratado em Paulínia (SP) deve subir cerca de 5% em 2025/26, em comparação à média da safra 2024/25.

Valorização do subproduto DDGS

Nos últimos dias, o preço do DDGS em Mato Grosso mostrou recuperação, impulsionado pela forte demanda interna e crescimento das exportações. Após uma queda para R$ 1,15 mil a tonelada no início do ano, o valor médio do DDGS subiu para R$ 1,3 mil, contrariando a tendência de baixa observada no milho.

Perspectivas de margens e expansão da indústria

A margem média da indústria de etanol de milho no Brasil pode variar entre 19% e 34,7% ao longo da safra 2025/26, contra uma média estimada de 9,8% em 2024/25. Caso esse cenário se confirme, o setor deverá manter o interesse na construção de novas plantas. Conforme levantamento da Datagro, a produção de etanol de milho pode crescer de 8,2 bilhões de litros em 2024/25 para 18,4 bilhões em 2033/34.