Inflação recua para 5% em 2026, mas segue acima da meta; Focus eleva projeção do PIB

O mercado financeiro reduziu novamente a projeção para a inflação brasileira em 2026. Segundo o Boletim Focus divulgado nesta terça-feira (8) pelo Banco Central, a estimativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) passou de 5,01% para 5,00%.

Apesar da redução, a previsão continua acima do teto de 4,50% estabelecido pelo regime de meta contínua. O objetivo central perseguido pelo Banco Central é de 3%, com intervalo de tolerância entre 1,50% e 4,50%.

Ao mesmo tempo, os economistas consultados pelo BC elevaram marginalmente a expectativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026, de 1,92% para 1,93%. O resultado sinaliza uma desaceleração em relação a 2025, quando a economia avançou 2,3% e alcançou R$ 12,7 trilhões.

Projeções de inflação continuam acima da meta

Para 2027, a estimativa do mercado para o IPCA aumentou de 4,28% para 4,29%, permanecendo próxima do limite superior da meta. As projeções ficaram estáveis em 3,80% para 2028 e em 3,50% para 2029.

Entre os demais indicadores acompanhados pelo Focus, a previsão para a inflação dos preços administrados em 2026 — grupo que inclui tarifas e valores regulados por contratos ou pelo poder público — subiu de 4,69% para 4,71%.

Já a projeção para o Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) recuou de 4,38% para 4,34% neste ano.

Para 2027, a expectativa para os preços administrados caiu de 3,83% para 3,79%, enquanto a estimativa do IGP-M passou de 4,10% para 4,11%.

Petróleo mantém risco de pressão sobre os preços

A revisão da inflação ocorre em meio a um ambiente internacional marcado por incertezas geopolíticas e valorização do petróleo. Uma alta prolongada da commodity pode elevar os preços dos combustíveis e ampliar custos de transporte, energia e produção.

No agronegócio, esse movimento merece atenção porque o diesel possui participação relevante nas despesas com máquinas agrícolas, colheita e transporte rodoviário. Eventuais repasses também podem atingir fertilizantes, defensivos, embalagens e outros insumos utilizados no campo.

Por isso, embora o mercado tenha reduzido a projeção do IPCA, o cenário inflacionário ainda exige cautela.

Mercado eleva previsão do PIB de 2026

A estimativa de crescimento da economia brasileira em 2026 avançou de 1,92% para 1,93%. Para 2027, a projeção permaneceu em 1,50%.

O Banco Central, por sua vez, estima expansão de 2% para a economia brasileira em 2026, conforme a edição mais recente do Relatório de Política Monetária considerada no levantamento.

O desempenho esperado para este ano representa perda de ritmo em comparação com 2025. Dados oficiais do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística mostram que o PIB cresceu 2,3% no ano passado, impulsionado principalmente pelo avanço de 11,7% da agropecuária.

A perspectiva de desaceleração está relacionada, entre outros fatores, aos juros ainda elevados, que encarecem o crédito e limitam o consumo e os investimentos.

Focus mantém Selic em 13,75% no fim de 2026

As instituições financeiras mantiveram em 13,75% ao ano a projeção para a taxa Selic no encerramento de 2026. Atualmente em 14% ao ano, a taxa básica de juros deverá, pela mediana das estimativas, sofrer mais uma redução de 0,25 ponto percentual até dezembro.

Para o fim de 2027, a expectativa permaneceu em 12% ao ano. A projeção para 2028 também não mudou, mantendo-se em 10,50%.

Mesmo com a previsão de novos cortes, os juros devem continuar em patamar elevado. No setor agropecuário, esse ambiente encarece o financiamento da produção, a renegociação de dívidas, a aquisição de máquinas e os investimentos em armazenagem, irrigação e tecnologia.

Dólar deve encerrar 2026 cotado a R$ 5,20

A projeção do mercado financeiro para a taxa de câmbio no fim de 2026 permaneceu em R$ 5,20 por dólar. Para dezembro de 2027, a estimativa também ficou estável, em R$ 5,30.

A cotação da moeda norte-americana influencia diretamente o agronegócio brasileiro. Um dólar mais alto pode favorecer as receitas de exportadores de soja, milho, café, carnes, açúcar e celulose, mas também encarece insumos importados, especialmente fertilizantes, defensivos e componentes de máquinas agrícolas.

O efeito do câmbio sobre as margens dos produtores depende, portanto, da atividade, do nível de exposição às exportações e da participação dos insumos importados nos custos de produção.

Cenário exige cautela do agronegócio

O novo Boletim Focus apresenta uma combinação de inflação ligeiramente menor, crescimento econômico um pouco mais forte e manutenção das expectativas para juros e câmbio.

Ainda assim, o IPCA projetado acima da meta, a Selic em dois dígitos e as incertezas externas indicam que o custo do dinheiro e a volatilidade dos mercados continuarão no radar dos produtores e das empresas do agronegócio.

Nesse ambiente, planejamento financeiro, gestão do fluxo de caixa, proteção cambial e negociação antecipada de insumos ganham importância para reduzir riscos e preservar margens ao longo da safra.