Milho dispara em Chicago após USDA reduzir safra dos EUA, mas preços no Brasil seguem pressionados por oferta elevada

O mercado do milho apresentou movimentos distintos no Brasil e no exterior. Na Bolsa de Chicago (CBOT), os contratos futuros encerraram a sessão em forte alta após o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) revisar para baixo as estimativas de produção e estoques finais norte-americanos da safra 2026/27.

No mercado brasileiro, a comercialização continua em ritmo lento, mesmo com a reação das cotações internacionais. A oferta interna superior à demanda limita o poder de negociação dos vendedores, enquanto produtores do Sul acompanham os impactos das condições climáticas sobre as lavouras.

No Rio Grande do Sul, temporais provocaram danos em áreas produtoras. Paraná e Santa Catarina, por outro lado, avançam para a conclusão do plantio da primeira safra. Em Mato Grosso do Sul, os preços acumularam queda de 6,57% em outubro, refletindo a pressão sobre o mercado regional.

USDA reduz produção e estoques de milho dos Estados Unidos

O relatório de novembro do USDA trouxe números considerados positivos para as cotações do milho em Chicago, principalmente pela redução da oferta projetada nos Estados Unidos.

Para a temporada 2026/27, a produção norte-americana foi estimada em 15,893 bilhões de bushels, abaixo dos 16,034 bilhões indicados no levantamento de outubro. A projeção também ficou inferior à expectativa do mercado, de 15,944 bilhões de bushels.

O volume representa uma redução expressiva em relação à safra 2025/26, quando a produção norte-americana alcançou 16,964 bilhões de bushels.

A produtividade média também foi revisada para baixo. O USDA estima rendimento de 179,6 bushels por acre, contra os 181,2 bushels por acre projetados anteriormente. O mercado trabalhava com uma expectativa de 180,5 bushels por acre.

Na temporada anterior, a produtividade havia atingido 186,5 bushels por acre.

Estoques finais dos EUA caem e reforçam alta do milho em Chicago

Outro fator importante para a valorização dos contratos futuros foi a redução da estimativa de estoques finais norte-americanos.

O USDA projetou estoques de passagem de 1,758 bilhão de bushels para a safra 2026/27, abaixo dos 1,849 bilhão de bushels previstos em outubro.

A estimativa também ficou inferior à expectativa dos operadores, que trabalhavam com aproximadamente 1,826 bilhão de bushels.

Na comparação com o ciclo anterior, quando os estoques finais foram estimados em 2,095 bilhões de bushels, a redução reforça a perspectiva de um balanço de oferta e demanda mais ajustado nos Estados Unidos.

As exportações norte-americanas foram projetadas em 3,275 bilhões de bushels em 2026/27, abaixo dos 3,3 bilhões indicados em outubro e dos 3,429 bilhões registrados na temporada anterior.

Já o uso de milho para a produção de etanol foi mantido em 5,650 bilhões de bushels, sem alterações em relação ao relatório anterior. O volume supera os 5,548 bilhões de bushels estimados para 2025/26.

Produção mundial de milho recua, mas estoques globais aumentam

No cenário internacional, o USDA reduziu levemente a estimativa de produção mundial de milho para a temporada 2026/27.

A projeção passou de 1.293,75 milhão de toneladas, em outubro, para 1.291,55 milhão de toneladas no relatório de novembro. O volume permanece abaixo das 1.334 milhões de toneladas estimadas para a safra 2025/26.

Apesar do corte na produção, os estoques finais globais foram revisados para cima.

O departamento norte-americano estimou os estoques mundiais de passagem em 281,94 milhões de toneladas, acima dos 270,44 milhões projetados no levantamento anterior. O mercado esperava aproximadamente 281,5 milhões de toneladas.

Para a temporada 2025/26, os estoques finais foram estimados em 308,31 milhões de toneladas, também acima dos 307,16 milhões indicados em outubro.

A combinação entre menor produção e estoques globais mais elevados mostra que o cenário internacional apresenta diferenças entre regiões e exige atenção à evolução da oferta e da demanda.

USDA eleva projeção da safra brasileira de milho para 141 milhões de toneladas

Entre os principais países produtores, o Brasil recebeu uma revisão positiva na estimativa de produção.

O USDA elevou a projeção da safra brasileira 2026/27 de 139 milhões para 141 milhões de toneladas.

A Argentina também teve sua estimativa revisada para cima, passando de 55 milhões para 57 milhões de toneladas.

Para a Ucrânia, a projeção permaneceu em 31,8 milhões de toneladas, enquanto a África do Sul teve sua estimativa reduzida de 16,5 milhões para 15 milhões de toneladas.

Na China, a produção foi mantida em 307 milhões de toneladas, sem alterações em relação ao relatório de outubro.

As revisões para Brasil e Argentina indicam expectativa de maior disponibilidade de milho na América do Sul, fator que poderá influenciar a competitividade das exportações e a formação dos preços internacionais ao longo da temporada.

Contratos futuros do milho sobem mais de 2% em Chicago

A reação ao relatório do USDA levou os contratos futuros do milho a encerrar a sessão de terça-feira em forte valorização na Bolsa de Chicago.

O contrato com entrega em dezembro fechou a US$ 4,49 por bushel, com alta de 9,75 centavos de dólar, equivalente a 2,21%.

O vencimento março terminou cotado a US$ 4,61½ por bushel, avanço de 9,25 centavos, ou 2,04%, em relação ao fechamento anterior.

A redução das projeções de produção e estoques nos Estados Unidos foi o principal fator de sustentação dos preços, embora o aumento dos estoques globais e as revisões positivas para a América do Sul permaneçam no radar dos investidores.

Temporais provocam perdas em lavouras de milho no Rio Grande do Sul

Enquanto Chicago reage aos números do USDA, o mercado brasileiro enfrenta dificuldades relacionadas à comercialização e às condições climáticas.

No Rio Grande do Sul, as cotações do milho variam de R$ 60 a R$ 70 por saca. A média estadual apresentou alta de 0,53%, passando de R$ 62,50 para R$ 62,83, segundo a Emater.

De acordo com a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), o plantio da safra 2026/27 alcançou 83% da área prevista.

A umidade favoreceu o desenvolvimento das lavouras em diversas regiões, mas o excesso de chuvas trouxe problemas pontuais. Granizo, ventos fortes e precipitações intensas provocaram danos considerados irreversíveis em áreas da metade norte do estado.

Também foram registrados casos de bacteriose, aumentando a preocupação com a sanidade das plantas.

A ocorrência de temporais em determinadas regiões contrasta com o avanço da semeadura e evidencia a importância das condições climáticas para o potencial produtivo da safra gaúcha.

Santa Catarina chega a 94,6% do plantio, mas excesso de umidade preocupa

Em Santa Catarina, a semeadura da primeira safra de milho atingiu 94,6% da área prevista.

Apesar do avanço dos trabalhos, as condições climáticas têm dificultado o desenvolvimento inicial das lavouras em algumas regiões.

O excesso de umidade, a baixa luminosidade e a perda de nutrientes do solo podem comprometer o crescimento das plantas e aumentar os riscos fitossanitários.

No mercado físico, os vendedores indicam valores próximos de R$ 60 por saca, enquanto compradores trabalham com referências ao redor de R$ 55.

A diferença entre os preços pedidos e ofertados dificulta a realização de negócios. Segundo o Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea), a oferta nacional superior à demanda contribui para a postura cautelosa dos compradores.

Paraná alcança 97% do plantio de milho

No Paraná, a semeadura chegou a 97% da área prevista, colocando o estado próximo da conclusão do plantio da primeira safra.

A maioria das lavouras apresenta boas condições, embora o excesso de umidade, a baixa luminosidade e os ventos fortes tenham prejudicado o desenvolvimento inicial em algumas áreas.

Os preços ao produtor apresentaram comportamentos diferentes entre as regiões.

No Oeste paranaense, a cotação recuou 0,53%, para R$ 50,58 por saca. Já no Norte Central, houve valorização de 1,40%, com a referência chegando a R$ 65,83.

A diferença entre as regiões reflete as condições locais de oferta, demanda e logística, além da dinâmica de negociação entre produtores e compradores.

Milho em Mato Grosso do Sul acumula queda de 6,57% em outubro

Em Mato Grosso do Sul, o mercado segue pressionado, com referências entre R$ 48 e R$ 52 por saca.

Segundo a Federação da Agricultura e Pecuária de Mato Grosso do Sul (Famasul), a média estadual recuou 0,98% entre os dias 26 e 29 de outubro, encerrando o período em R$ 50,38 por saca.

No acumulado do mês, a desvalorização chegou a 6,57%.

O ritmo de comercialização também está mais lento em comparação com o ano anterior. Até 26 de outubro, os produtores haviam vendido 57% da segunda safra de 2026, ante 64% no mesmo período de 2025.

O cenário demonstra maior cautela dos vendedores diante dos preços menos atrativos e das condições de mercado.

Exportações brasileiras de milho seguem abaixo do ritmo de 2025

Outro ponto de atenção é o desempenho das exportações brasileiras.

Apesar da abertura de oportunidades para embarques destinados à Europa, as vendas externas continuam abaixo do ritmo observado em 2025.

A combinação entre demanda interna, disponibilidade de produto e competitividade internacional influencia o ritmo de comercialização.

A valorização do milho em Chicago pode melhorar as referências externas, mas seus efeitos sobre os preços brasileiros dependem também do câmbio, dos prêmios de exportação e dos custos logísticos.

Mercado do milho acompanha oferta, clima e demanda nos próximos meses

O cenário do milho apresenta fatores de sustentação no mercado internacional, mas ainda enfrenta limitações no Brasil.

A redução das projeções de produção e estoques nos Estados Unidos impulsionou os contratos futuros em Chicago. Por outro lado, a elevação da estimativa de safra brasileira para 141 milhões de toneladas e o aumento dos estoques globais indicam que a oferta mundial continuará sendo um fator determinante.

No mercado doméstico, a lentidão dos negócios e a oferta superior à demanda limitam a reação das cotações. No Sul, o avanço do plantio convive com problemas provocados pelo excesso de umidade e por eventos climáticos extremos.

Para os produtores, o acompanhamento das condições das lavouras, do ritmo das exportações e das cotações internacionais será essencial para definir estratégias de comercialização e avaliar as oportunidades de venda nos próximos meses.