Boi nos EUA cai 13,9%, mas carne recua menos e margem dos frigoríficos dispara

O mercado de carne bovina dos Estados Unidos registrou uma mudança importante na distribuição de valor entre os elos da cadeia em 2026. Entre maio e outubro, o preço do boi recuou 13,9%, enquanto as cotações da carne caíram em ritmo bem menor: 4,7% no atacado e 3,8% no varejo.

A diferença entre o custo da matéria-prima e o preço de comercialização da carne favoreceu a recuperação da margem bruta dos frigoríficos. Ao mesmo tempo, a participação dos pecuaristas no valor pago pelo consumidor diminuiu, passando de 55,6% em maio para 49,6% em outubro.

Os dados fazem parte de levantamento elaborado por Geraldo Isoldi, da Terra Investimentos, com base na série de preços e margens da carne bovina do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), atualizada em 10 de novembro de 2026. As variações foram calculadas em dólar, considerando maio como referência.

Margem bruta dos frigoríficos sobe de US$ 0,14 para US$ 1,34 por quilo

O principal efeito da diferença entre a queda do boi e a redução mais moderada no preço da carne foi o aumento da margem bruta estimada para a indústria frigorífica.

Segundo os cálculos da Terra Investimentos, o indicador passou de aproximadamente US$ 0,14 por quilo de carne equivalente no varejo, em maio, para US$ 1,34 em outubro.

Considerando a taxa PTAX média de outubro, de R$ 5,1288 por dólar, o valor mais recente corresponde a cerca de R$ 6,90 por quilo.

Na avaliação da consultoria, aproximadamente dois terços da redução no valor do boi desde maio foram absorvidos pela recuperação dessa margem.

É importante destacar que o indicador não representa o lucro líquido dos frigoríficos. Ele corresponde à diferença entre o valor da carne no atacado e o custo equivalente do animal, com ajustes pelas receitas obtidas com couro e miúdos.

Dessa diferença ainda precisam ser descontadas despesas de abate, desossa e operação industrial. Portanto, o avanço da margem bruta não significa que todo o valor tenha sido convertido em lucro.

O mecanismo é explicado pela velocidade diferente de ajuste dos preços: quando o custo do boi cai mais rapidamente do que o valor de venda da carne, aumenta o espaço disponível para remunerar a atividade industrial e cobrir seus custos operacionais.

Pecuarista perde participação no preço da carne nos EUA

A mudança na distribuição de valor também aparece na composição do preço pago pelo consumidor pela carne bovina de padrão Choice.

Nos Estados Unidos, a classificação Choice identifica uma categoria de carne definida principalmente pelo grau de marmoreio, posicionada abaixo da classificação Prime.

Em maio, de cada US$ 100 gastos pelo consumidor no varejo, aproximadamente US$ 55,60 correspondiam à parcela atribuída ao pecuarista. Em outubro, essa participação caiu para US$ 49,60, uma redução de seis pontos percentuais.

No mesmo período, a parcela atribuída ao frigorífico aumentou de aproximadamente US$ 0,60 para US$ 6,10.

Já a participação do varejo apresentou pouca alteração, passando de US$ 43,80 para US$ 44,20.

Os números indicam que a principal mudança na distribuição do valor ocorreu entre a produção pecuária e a indústria frigorífica.

Esses percentuais representam a participação de cada elo na composição do preço final, e não o lucro líquido obtido pelo pecuarista, pelo frigorífico ou pelo varejista.

Boi americano ainda custa 56,5% mais que o brasileiro

Mesmo após a queda registrada entre maio e outubro, o preço do boi nos Estados Unidos permaneceu significativamente acima da referência brasileira.

O levantamento da Terra Investimentos estima que o valor do boi americano correspondeu a R$ 594,16 por arroba em outubro.

Na comparação com o Indicador Cepea/Esalq em São Paulo, cuja média foi de R$ 379,55 por arroba, a referência norte-americana ficou 56,5% superior.

A comparação, entretanto, exige atenção às diferenças entre os mercados. A conversão do preço americano considera rendimento de carcaça de 63,5%, além de particularidades relacionadas aos animais, à qualidade da carne e aos sistemas de produção.

Por isso, o indicador permite visualizar a distância entre os níveis de preços, mas não representa, isoladamente, uma vantagem comercial automática para a carne brasileira.

Carne bovina no varejo americano continua em patamar elevado

Apesar da redução observada desde maio, o preço da carne bovina no mercado varejista dos Estados Unidos permaneceu elevado.

Em outubro, o produto acompanhado pelo levantamento custou, em média, US$ 21,93 por quilo, equivalente a aproximadamente R$ 112,49, considerando o câmbio de referência utilizado pela consultoria.

A queda de 3,8% no varejo, diante do recuo de 13,9% no preço do boi, evidencia que a redução do custo da matéria-prima não foi repassada integralmente ao consumidor no período analisado.

Esse comportamento ajuda a explicar a recuperação da margem bruta industrial e a mudança na participação dos diferentes elos da cadeia.

O que a queda do boi nos EUA pode representar para as exportações brasileiras?

Para o Brasil, o cenário norte-americano merece atenção porque os Estados Unidos seguem como um mercado relevante na dinâmica internacional da carne bovina.

Na avaliação da Terra Investimentos, o custo ainda elevado do boi e da carne no mercado americano contribui para sustentar o interesse por fornecedores externos, incluindo o Brasil.

Entretanto, a recuperação das margens dos frigoríficos mostra que a necessidade de abastecimento convive com uma disputa pela remuneração dentro da cadeia.

Para os exportadores brasileiros, existe espaço potencial para negócios, mas os compradores norte-americanos também buscam preservar suas margens e condições comerciais.

A competitividade da carne brasileira dependerá de fatores como preço de venda, câmbio, custos logísticos, exigências sanitárias e disponibilidade de produto.

Exportações de carne não garantem valorização automática do boi brasileiro

Para o pecuarista brasileiro, os dados reforçam que o crescimento da demanda internacional não se transforma necessariamente em valorização da arroba na mesma proporção.

O efeito das exportações sobre o mercado interno depende de como os frigoríficos conseguem remunerar a carne vendida no exterior, além da oferta de animais para abate, do comportamento cambial e da concorrência entre as indústrias pela compra de bovinos.

O levantamento mostra que, mesmo em um mercado com preços elevados para a carne, a distribuição de valor entre os elos pode mudar significativamente.

Nos Estados Unidos, a queda mais acentuada do boi em relação à carne favoreceu a recuperação da margem bruta industrial e reduziu a participação do pecuarista no preço final. Para o Brasil, o cenário representa uma oportunidade comercial que precisa ser analisada junto às condições de compra dos importadores e à rentabilidade da cadeia nacional.

Fonte: Terra Investimentos, levantamento elaborado por Geraldo Isoldi com base em dados do USDA, atualizados em 10 de novembro de 2026.