Safra 2026/27 coloca margens e gestão financeira no centro das decisões do agronegócio

A gestão financeira deverá ser tão decisiva quanto a produtividade agrícola para o desempenho da safra 2026/27. Diante da combinação entre custos elevados, juros ainda restritivos, riscos climáticos e maior rigor na concessão de crédito, preservar as margens dependerá cada vez mais do controle de despesas, da eficiência operacional e da escolha de financiamentos compatíveis com o ciclo produtivo.

A avaliação é de Gilson Fernandes, diretor de Crédito do Banco Daycoval. Em artigo sobre o cenário do agronegócio, o executivo destaca que o Brasil mantém vantagens competitivas relevantes, como escala produtiva, tecnologia, produtividade e forte presença no comércio internacional de alimentos.

Soja, milho, algodão, carnes, açúcar e café continuam amparados pela eficiência das cadeias produtivas e pela demanda externa. O principal desafio da próxima temporada, no entanto, será converter esse potencial produtivo em rentabilidade.

Custos de produção pressionam a safra 2026/27

A elevação das despesas com fertilizantes, defensivos agrícolas, diesel, fretes e encargos financeiros ampliou o custo por hectare e reduziu a margem de segurança dos produtores.

Em Mato Grosso, levantamentos do Instituto Mato-grossense de Economia Agropecuária (Imea) para a safra 2026/27 indicam aumento nos custos de soja, milho e algodão, com maior pressão proveniente dos fertilizantes e dos combustíveis.

Esses dados mostram que a temporada começa financeiramente pressionada ainda durante a aquisição dos insumos, antes mesmo de o produtor enfrentar fatores como clima, câmbio, produtividade e preço de comercialização.

O risco de ocorrência do El Niño também adiciona incertezas à equação. A possibilidade de irregularidades climáticas exige planejamento mais conservador, especialmente em propriedades com maior exposição a arrendamentos, capital de terceiros ou elevados compromissos financeiros.

Rentabilidade depende da lavoura e da tesouraria

Em períodos de margens mais amplas, o crescimento da área plantada, o aumento da produtividade e o acesso facilitado aos insumos conseguiam compensar parte dos desequilíbrios financeiros. No cenário atual, essa margem de acomodação diminuiu.

O produtor precisa coordenar com maior precisão o momento de compra dos insumos, a contratação de crédito, a estrutura das dívidas, as garantias oferecidas e a estratégia de venda da produção.

A relação de troca voltou a ocupar posição central nesse planejamento. Quando o agricultor precisa entregar mais sacas para adquirir o mesmo pacote tecnológico, o resultado deixa de depender apenas do desempenho da lavoura e passa a ser influenciado diretamente pela gestão financeira da fazenda.

Por esse motivo, decisões relacionadas a fluxo de caixa, vencimento das operações e comercialização antecipada ganham importância estratégica na safra 2026/27.

Crédito rural fica mais seletivo

Os recursos para financiar o agronegócio continuam disponíveis, mas as avaliações passaram a seguir critérios mais conservadores. Bancos, tradings, cooperativas e investidores observam com maior atenção o nível de endividamento, o histórico de pagamento, a participação de áreas próprias e arrendadas, a qualidade das garantias, a governança e a previsibilidade do caixa.

Produtores muito dependentes de arrendamento ou de capital de giro contratado com terceiros tendem a sentir primeiro os efeitos dessa mudança.

O movimento não representa necessariamente uma retração generalizada do crédito rural. O que ocorre é uma diferenciação mais clara entre os perfis de risco, com melhores condições para empreendimentos capazes de demonstrar organização financeira, capacidade de pagamento e transparência na gestão.

CPR ganha espaço no financiamento do agronegócio

A Cédula de Produto Rural (CPR) simboliza a transformação do financiamento no campo. O instrumento ganhou relevância por permitir a estruturação de operações conectadas ao ciclo produtivo, com garantias e fluxos financeiros adaptados às características da atividade agropecuária.

Segundo dados do Ministério da Agricultura mencionados pelo setor, o estoque de CPRs alcançou R$ 561 bilhões em fevereiro de 2026. O avanço evidencia que o financiamento do agronegócio deixou de depender exclusivamente das linhas tradicionais de crédito rural.

A nova arquitetura financeira reúne bancos, cooperativas, tradings, investidores e o mercado de capitais. Instrumentos como Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA), Letras de Crédito do Agronegócio (LCA), Fiagros e Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) ampliam as alternativas de captação e reduzem a dependência de uma única fonte de recursos.

A diversificação cria oportunidades, mas também aumenta o nível de exigência. Quanto maior a participação do capital privado, maior será a necessidade de informações confiáveis, governança, previsibilidade de receitas e controle dos riscos.

Geopolítica eleva riscos sobre petróleo, fretes e fertilizantes

As tensões geopolíticas também reforçam a necessidade de uma gestão financeira mais cuidadosa. Instabilidades no Oriente Médio podem afetar diretamente as cotações do petróleo, os custos do transporte marítimo e o mercado internacional de fertilizantes.

Como o Brasil depende da importação de parcela relevante dos insumos utilizados nas lavouras, restrições de oferta, valorização cambial ou encarecimento logístico podem ser rapidamente incorporados ao custo de produção.

Nesse ambiente, mesmo uma lavoura conduzida com eficiência pode apresentar resultado financeiro abaixo do esperado. O produtor pode alcançar boa produtividade e, ainda assim, enfrentar redução da rentabilidade provocada por variáveis externas sobre as quais possui pouco controle.

Recuperações judiciais revelam desequilíbrios financeiros

O aumento dos pedidos de recuperação judicial no agronegócio deve ser analisado dentro desse contexto de juros altos, margens comprimidas e endividamento crescente.

Dados da Serasa Experian apontam que o setor registrou quase 2 mil pedidos em 2025, o maior volume da série histórica monitorada pela companhia.

O resultado não indica uma fragilidade estrutural do agronegócio brasileiro, mas revela os limites financeiros enfrentados por determinados produtores e empresas. Quando custos, juros e preços agrícolas deixam pouca margem de segurança, dívidas mal dimensionadas podem comprometer o caixa e a continuidade da operação.

A situação reforça a importância de contratar recursos com prazos, garantias e vencimentos compatíveis com a geração de receita da propriedade.

Governança passa a influenciar acesso ao crédito

A safra 2026/27 tende a favorecer produtores que administram a fazenda como uma empresa intensiva em capital. Controle de custos, planejamento comercial, informações financeiras atualizadas, garantias bem estruturadas e disciplina na contratação de crédito serão diferenciais para a sustentabilidade do negócio.

A agricultura de precisão, o uso eficiente dos insumos e a redução de desperdícios também deixam de ser apenas ferramentas operacionais. Essas práticas passam a influenciar a rentabilidade, a capacidade de pagamento e a avaliação de risco realizada pelas instituições financeiras.

Quanto maior a qualidade das informações sobre custos, estoques, produtividade, dívidas e comercialização, melhores serão as condições para antecipar problemas e negociar alternativas de financiamento.

Safra testará capacidade de transformar produção em lucro

O Brasil deverá continuar entre os principais fornecedores mundiais de alimentos. A competitividade do agronegócio brasileiro permanece sustentada por escala, tecnologia, produtividade e diversificação das cadeias produtivas.

A safra 2026/27, contudo, colocará à prova uma dimensão cada vez mais relevante dessa competitividade: a capacidade de transformar produtividade em resultado financeiro.

Produzir bem continuará sendo indispensável. Mas, em um ambiente marcado por custos elevados, riscos climáticos, juros restritivos e crédito seletivo, financiar bem, controlar despesas e proteger as margens serão igualmente determinantes para garantir boas colheitas e sustentar os próximos ciclos do agronegócio.