Etanol de milho terá sete novas usinas em 2027 e maior oferta pode pressionar preços

O Brasil deve colocar em operação sete novas usinas de etanol de milho em 2027, seguidas por outras 12 unidades em 2028, segundo projeção de Fabio Meneghin, sócio da consultoria Veeries. A expansão, combinada à perspectiva de maior processamento de cana-de-açúcar, pode pressionar os preços do biocombustível na safra 2027/28.

A consultoria estima que as novas unidades de milho acrescentem mais de 2 bilhões de litros à oferta. Nesse cenário, a curva de preços futuros indica cotações próximas aos custos de produção entre abril e setembro de 2027, conforme a análise apresentada por Meneghin.

Capacidade de produção pode superar 25 bilhões de litros até 2036

Atualmente, o país conta com 35 usinas de etanol de milho em funcionamento e capacidade de produção de aproximadamente 12,5 bilhões de litros por ano. A Veeries projeta que essa capacidade ultrapasse 25 bilhões de litros até 2036.

Em 2026, quatro unidades iniciaram as atividades. Outros três projetos tiveram a entrada em operação transferida para 2027. O levantamento da consultoria aponta 61 projetos até o encerramento de 2030.

Mato Grosso, Goiás e Mato Grosso do Sul devem permanecer como os principais polos produtores. A expansão também alcança o Matopiba, Paraná, Rondônia, Minas Gerais e São Paulo.

Com o avanço dos empreendimentos, Meneghin prevê que a participação conjunta dos dois maiores grupos do setor recue para cerca de 53% do mercado.

Oferta mais ajustada sustenta recuperação do etanol em 2026

Antes da expansão prevista para o próximo ciclo, o balanço da safra 2026/27 apresenta disponibilidade menor do que a inicialmente estimada pela consultoria.

Segundo a Veeries, a produção de etanol de milho cresceu 6%, para aproximadamente 11 bilhões de litros, enquanto a fabricação a partir da cana avançou 3,9%. As chuvas no encerramento da colheita influenciaram o desempenho do setor canavieiro.

O excedente de oferta projetado caiu de 2 bilhões para 1 bilhão de litros, com estoques finais estimados em 1,6 bilhão de litros. Esse ajuste ajudou a sustentar a recuperação dos preços observada entre setembro e outubro.

Custo do etanol de milho é estimado em R$ 2,21 por litro

Para a safra 2026/27, a Veeries calcula custo de produção de R$ 2,21 por litro para o etanol de milho, abaixo dos R$ 2,39 por litro estimados para o combustível produzido com cana-de-açúcar.

A margem média das usinas de milho está situada entre US$ 40 e US$ 42 por tonelada processada, de acordo com a consultoria.

As referências mostram a diferença de custos entre as duas matérias-primas e ajudam a dimensionar a pressão que uma oferta maior poderá exercer sobre os resultados industriais.

Cana e milho devem ampliar disponibilidade na safra 2027/28

A perspectiva muda para 2027/28. Além do aumento da produção de etanol de milho, a Veeries trabalha com a possibilidade de moagem recorde de cana.

A projeção considera 25 milhões de toneladas de cana bisada, remanescente de um ciclo para o seguinte, e outras 30 milhões de toneladas associadas à rebrota.

Para Meneghin, a combinação desses volumes com a entrada das novas usinas cria um cenário de pressão baixista. A expectativa é que, entre abril e setembro de 2027, os preços do etanol voltem a operar próximos dos custos de produção, reduzindo o espaço para as margens da indústria.