Galípolo: queda dos juros de longo prazo depende de menor risco e credibilidade

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou nesta sexta-feira (13) que a redução dos prêmios cobrados pelos investidores nos juros de longo prazo depende da diminuição dos riscos e da credibilidade do país. Em evento organizado pelo Barclays, ele ressaltou que o BC não controla toda a curva de juros do mercado.

Segundo Galípolo, quando a taxa definida pela autoridade monetária é percebida como incompatível com seu mandato, a avaliação de risco pode se espalhar pelos demais prazos. Nesse cenário, os investidores passam a exigir remuneração maior para aplicar seus recursos.

“Única maneira de comprimir prêmio é comprimindo riscos, o que está diretamente envolvido com credibilidade”, afirmou.

Risco fiscal pressiona juros futuros e câmbio

As declarações ocorrem em um ambiente de preocupação com a trajetória das contas públicas. Desde a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, em outubro, as taxas brasileiras de longo prazo registraram altas expressivas, diante das dúvidas sobre a capacidade do governo de conter o crescimento da dívida.

Entre os pontos acompanhados pelos investidores está a evolução das despesas obrigatórias. A incerteza fiscal também tem pressionado o real, acrescentando dificuldades ao controle da inflação.

Galípolo observou que a credibilidade pode ser afetada por diferentes acontecimentos, de eleições a perturbações como greves de caminhoneiros. A relação entre a percepção de risco e os prêmios exigidos pelo mercado, segundo ele, pode ser mensurada.

Selic permanece em 13,75% após interrupção dos cortes

Na semana passada, o Banco Central interrompeu o ciclo de redução dos juros iniciado em março e manteve a Selic em 13,75% ao ano.

A persistência das pressões inflacionárias e das incertezas fiscais reforçou, entre economistas, a expectativa de manutenção dos juros nesse patamar por um período prolongado.

A avaliação apresentada por Galípolo diferencia a taxa básica, definida pelo BC, das taxas futuras negociadas pelo mercado, que incorporam as expectativas dos investidores para diferentes prazos e os riscos percebidos na economia.

Inflação acima da meta mantém atenção do Banco Central

Galípolo afirmou que a inflação ainda supera o objetivo perseguido pela autoridade monetária, situação que causa forte incômodo ao BC.

A inflação acumulada em 12 meses está em 4,6%, acima da meta de 3% e do limite superior de tolerância, de 4,5%.

O presidente do BC também destacou a recuperação do poder de compra, o aumento da renda e a redução do desemprego. Em sua avaliação, o Brasil alcançou a menor inflação média desde a estabilização promovida pelo Plano Real, embora o índice atual continue acima da meta.

Produtividade é necessária para sustentar crescimento

Ao abordar as perspectivas da atividade econômica, Galípolo afirmou que a expansão precisa se apoiar em ganhos de eficiência diante de um mercado de trabalho que, segundo ele, opera em pleno emprego há vários trimestres.

Nesse contexto, o aumento da produtividade é apontado como caminho para ampliar a capacidade de crescimento da economia. A avaliação conecta o desempenho futuro da atividade à capacidade de produzir mais, enquanto a redução dos riscos permanece central para aliviar os prêmios cobrados nos juros de longo prazo.