Focus: mercado vê Selic em 13,75% no fim de 2026 e eleva inflação de 2027 para 4,90%

O mercado financeiro passou a prever que a Selic encerrará 2026 em 13,75% ao ano, sem nova redução na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) deste ano. Ao mesmo tempo, elevou de 4,76% para 4,90% a estimativa de inflação para 2027, segundo a pesquisa Focus divulgada pelo Banco Central.

O levantamento também manteve a projeção do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2026 em 5,22% e reduziu as expectativas de crescimento da economia para este ano e o próximo.

As estimativas refletem a avaliação das instituições consultadas e não representam previsões oficiais do Banco Central.

Mercado deixa de esperar corte da Selic em dezembro

A previsão para a taxa básica de juros no encerramento de 2026 subiu de 13,50% para 13,75% ao ano. Com isso, os analistas passaram a esperar manutenção dos juros na reunião de 9 de dezembro.

A revisão ocorre após o Copom interromper, na semana passada, o ciclo de cortes iniciado em março e manter a Selic em 13,75%. Na decisão, o Banco Central apontou expectativas de inflação mais elevadas e aumento das incertezas, sem antecipar os próximos passos da política monetária.

Há quatro semanas, a projeção do mercado para os juros ao final de 2026 era de 13,25%. Para o encerramento de 2027, a estimativa permaneceu em 12,50% ao ano.

Inflação prevista para 2027 se afasta da meta

A projeção para o IPCA de 2026 ficou estável em 5,22%, enquanto a de 2027 avançou para 4,90%. Para 2028, a expectativa permaneceu em 4%.

O centro da meta de inflação é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Assim, as estimativas para 2026 e 2027 continuam acima do limite superior, de 4,5%.

Nos preços administrados, definidos por contratos ou pelo poder público, a previsão de alta em 2026 caiu de 4,80% para 4,77%. Para 2027, subiu de 4,44% para 4,50%.

Já a estimativa para o IGP-M aumentou de 6,05% para 6,10% neste ano. Para o próximo, recuou de 4,21% para 4,20%.

Projeções de crescimento do PIB são reduzidas

As instituições financeiras diminuíram de 1,76% para 1,75% a expectativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026.

Para 2027, a revisão foi de 1,20% para 1,15%, indicando uma expansão mais moderada da atividade econômica no próximo ano.

Como referência, o Banco Central estima crescimento de 1,8% em 2026, conforme o Relatório de Política Monetária publicado em setembro.

Dólar é projetado a R$ 5,35 no fim de 2026

A previsão para a cotação do dólar no encerramento de 2026 passou de R$ 5,34 para R$ 5,35. Para o final de 2027, permaneceu em R$ 5,40.

Os valores são projeções de fim de período e não correspondem à cotação corrente da moeda no mercado à vista.

Superávit comercial esperado chega a US$ 80 bilhões

Para as contas externas, o mercado elevou a estimativa de superávit da balança comercial de 2026 de US$ 79,90 bilhões para US$ 80 bilhões. Em 2027, a previsão passou de US$ 79,80 bilhões para US$ 79,84 bilhões.

A expectativa de déficit em conta corrente permaneceu em US$ 60 bilhões neste ano. Para o próximo, foi ajustada de US$ 59,35 bilhões para US$ 59,30 bilhões.

O Investimento Direto no País (IDP) esperado para 2026 aumentou de US$ 84,50 bilhões para US$ 85 bilhões, enquanto a projeção de 2027 continuou em US$ 80 bilhões.

Nas contas públicas, a estimativa para a dívida líquida do setor público ficou em 70,20% do PIB em 2026. Para 2027, avançou de 74,20% para 74,30% do PIB.