Soja sobe em Chicago com compras da China, mas derivados pressionam preços no Brasil

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A soja iniciou a segunda-feira (9) em alta na Bolsa de Chicago, apoiada por novas compras chinesas e pelo posicionamento dos investidores antes do relatório de oferta e demanda do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), previsto para terça-feira (10). A expectativa de uma safra norte-americana elevada, porém, limita a recuperação após quatro semanas consecutivas de perdas.

No Brasil, o cenário combina preços regionais divergentes, menor margem de esmagamento e avanço do plantio da safra 2026/27. Segundo o Cepea, a procura enfraquecida por farelo e óleo pressiona a indústria e reduz o suporte às cotações da soja em grão. As incertezas climáticas, por outro lado, têm limitado as desvalorizações em algumas regiões.

Chicago começa a semana em alta após reação na sexta-feira

Por volta das 7h08, no horário de Brasília, os contratos mais negociados subiam entre 1,75 e 3 cents por bushel. Janeiro/27 era cotado próximo de US$ 11,96, enquanto maio/27, referência para a safra brasileira, trabalhava ao redor de US$ 12,10 por bushel.

No mesmo horário, o óleo de soja avançava quase 1%, enquanto o farelo operava em baixa.

O movimento dava continuidade à recuperação de sexta-feira (6). Naquele pregão, novembro/26 encerrou a US$ 11,8900 por bushel, alta de 0,68%. Janeiro/27 fechou a US$ 11,9375; março/27, a US$ 11,9925; e maio/27, a US$ 12,0825.

Apesar da reação diária, o balanço mais amplo permanece negativo. Segundo a TF Agroeconômica, janeiro e março acumularam perdas de 8,79% e 9,06%, respectivamente, nas últimas quatro semanas. Na comparação apresentada pela consultoria, janeiro passou de US$ 480,88 para US$ 438,63 por tonelada, queda de US$ 42,25.

Compras chinesas oferecem suporte à demanda

Na sexta-feira, o USDA confirmou uma venda privada de 136 mil toneladas de soja para a China, integralmente da safra 2026/27. Foi o quinto dia útil, em um intervalo de seis, com anúncios de negócios destinados ao país asiático.

Os embarques norte-americanos também ganharam força. Na semana encerrada em 29 de outubro, alcançaram 2,531 milhões de toneladas, o maior volume semanal da atual temporada comercial.

As vendas líquidas, indicador diferente dos embarques efetivos, somaram 1,456 milhão de toneladas entre 23 e 29 de outubro, recuo de 44% em relação à semana anterior.

Até 29 de outubro, a China havia adquirido 15,99 milhões de toneladas da soja norte-americana, equivalentes a 52,89% das vendas dos Estados Unidos na temporada.

Uma estimativa do adido agrícola em Pequim, divulgada pela rede GAIN, aponta importações chinesas de 110 milhões de toneladas em 2026/27. Trata-se de uma avaliação distinta da projeção oficial do USDA, de 115 milhões de toneladas.

Relatório do USDA concentra atenção sobre produção e estoques

A entrada da safra dos Estados Unidos amplia a disponibilidade internacional. Até 1º de novembro, a colheita havia alcançado 88% da área, acima da média de 84% dos últimos cinco anos.

Estimativas privadas reunidas pela Reuters apontam produção de 125,11 milhões de toneladas, ante 124,15 milhões na projeção anterior do USDA.

No relatório previsto para terça-feira, os operadores acompanharão possíveis ajustes de produtividade, produção, exportações, esmagamento e estoques finais. Uma confirmação de maior disponibilidade poderá restringir o espaço para novas altas, mesmo com a retomada das compras chinesas.

Queda de farelo e óleo reduz margem das indústrias brasileiras

No mercado doméstico, o Cepea identifica pressão sobre os preços dos derivados neste início de novembro. Consumidores abastecidos para o médio e o longo prazos demonstram menor interesse em novas aquisições de farelo e óleo.

A desvalorização dos coprodutos reduz a margem de esmagamento e pesa sobre a demanda industrial por soja em grão. A maior disponibilidade da oleaginosa no Hemisfério Norte reforça esse movimento.

O desempenho recente contrasta com os resultados das exportações brasileiras de farelo em outubro. Segundo os dados apresentados pela TF Agroeconômica, o volume médio diário embarcado cresceu 20,7%, enquanto o preço médio aumentou 26,7% na comparação com outubro de 2025.

Esse resultado favoreceu a receita externa do derivado, mas seu efeito sobre as compras de grãos depende também dos custos industriais e logísticos.

Anec prevê embarques menores de soja em novembro

A Associação Nacional dos Exportadores de Cereais (Anec) estima exportações brasileiras de 3,33 milhões de toneladas de soja em novembro.

O volume fica abaixo das 6,01 milhões de toneladas de outubro e das 4,23 milhões de novembro de 2025.

Na avaliação da TF Agroeconômica, a redução da demanda dos exportadores pode pressionar as referências domésticas. A formação dos preços continua condicionada à combinação entre Chicago, dólar, prêmios de exportação e frete.

Portos do Sul mantêm referências, enquanto interior apresenta diferenças

Nos levantamentos regionais da TF Agroeconômica, a soja disponível em Rio Grande (RS) permaneceu em R$ 161 por saca. No interior gaúcho, Passo Fundo marcou R$ 152,50 e Santa Rosa, R$ 153,50.

Em Santa Catarina, as referências ficaram em R$ 154 em Abelardo Luz e R$ 161 em São Francisco do Sul.

No Paraná, Paranaguá manteve R$ 160 por saca, enquanto Cascavel registrou R$ 148 e Maringá, R$ 151. Em outra referência, o indicador Cepea/Esalq no estado voltou à faixa de R$ 152, depois de se aproximar de R$ 147.

A consultoria avalia que uma recuperação mais consistente dessa referência dependeria de sustentação acima da faixa de R$ 153 a R$ 155 por saca.

Em Mato Grosso do Sul, Campo Grande recuou 0,72%, para R$ 138 por saca na condição CIF. Maracaju também apresentou R$ 138, enquanto São Gabriel do Oeste marcou R$ 137 em outra série de preços.

Já em Mato Grosso, Rondonópolis avançou para R$ 141,40, e Sorriso, para R$ 134,85 por saca. As diferenças entre condições comerciais e locais de entrega exigem cuidado na comparação das ofertas.

Plantio se aproxima do fim em Mato Grosso e chega a 23% no RS

O avanço da safra brasileira ocorre em ritmos distintos. Em Mato Grosso, o Imea apontou 96,07% da área plantada, acima da média dos últimos cinco anos.

No Rio Grande do Sul, a Emater/RS-Ascar indicou 23% de semeadura. A redução do encharcamento permitiu a retomada das operações, mas a perda de umidade superficial já preocupa em algumas regiões.

No Paraná, o plantio alcançou 71%, com 85% das lavouras em boas condições, segundo o Deral. Chuvas e episódios pontuais de granizo ainda interferem nos trabalhos.

Em levantamento divulgado ao final de outubro, a AgRural havia estimado a semeadura nacional em 53% da área, seis pontos percentuais à frente do mesmo período do ano anterior.

Clima limita pressão sobre a soja em grão

Segundo o Cepea, as preocupações climáticas têm limitado — e, em alguns casos, interrompido — as quedas da soja, mesmo com a intensificação do plantio.

Os riscos variam conforme a região: possibilidade de veranicos no Sul, excesso de umidade no Sudeste e irregularidade das chuvas no Centro-Oeste e no Matopiba.

Assim, a recuperação de Chicago encontra um mercado brasileiro dividido entre pressão industrial, perspectiva de embarques menores e incertezas sobre o desenvolvimento da nova safra. O relatório do USDA e a evolução do clima serão referências importantes para as próximas negociações.