O cenário econômico global e brasileiro segue marcado por incertezas, mesmo após a tentativa de cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã. De acordo com análise recente da RaboResearch, os riscos geopolíticos continuam elevados e já impactam diretamente indicadores como inflação, câmbio e mercado de commodities.

Cessar-fogo frágil mantém tensão no mercado global

Apesar do anúncio de um cessar-fogo temporário de duas semanas, as negociações entre Estados Unidos e Irã foram interrompidas sem avanços concretos, especialmente sobre questões nucleares.

Esse impasse aumenta a incerteza quanto à estabilidade do acordo e ao fornecimento global de energia, especialmente diante da importância estratégica do Estreito de Ormuz para o fluxo de petróleo.

O cenário mantém os mercados internacionais em alerta, com reflexos diretos nos preços de energia e na inflação global.

Inflação acelera no Brasil com impacto de combustíveis e alimentos

No Brasil, a inflação já reflete os efeitos do conflito no Oriente Médio. O IPCA de março registrou alta de 0,88% no mês, acima das expectativas do mercado.

No acumulado em 12 meses, o índice avançou para 4,1%, ficando acima da meta estabelecida.

Os principais fatores de pressão foram:

• Combustíveis, com forte alta da gasolina e do diesel;
• Alimentos, com destaque para produtos como tomate, cebola e leite;
• Aumento generalizado de preços, com alta em todos os grupos analisados.

O avanço dos combustíveis está diretamente ligado à valorização do petróleo no cenário internacional, influenciado pelo conflito geopolítico.

Preços administrados sobem e pressionam índice

Os preços administrados apresentaram aceleração relevante, impulsionados principalmente pelo aumento dos combustíveis.

Já os preços livres mostraram desaceleração, especialmente no setor de serviços, embora ainda pressionados por itens como alimentação fora do domicílio.

A inflação de serviços perdeu força no mês, mas segue em patamar elevado no acumulado anual, indicando persistência das pressões inflacionárias.

Projeção de inflação segue com viés de alta em 2026

A estimativa para a inflação em 2026 foi mantida em 4,4%, porém com viés de alta, diante da incerteza sobre a duração e intensidade do conflito no Oriente Médio.

Segundo a análise, a permanência do petróleo em níveis elevados tende a impactar não apenas combustíveis, mas também insumos como fertilizantes, ampliando os efeitos sobre a economia.

Por outro lado, o comportamento mais favorável do real tem ajudado a reduzir parte desses impactos, limitando o repasse para outros setores.

Balança comercial registra superávit com avanço das exportações

A balança comercial brasileira apresentou superávit de US$ 6,4 bilhões em março, mesmo com aumento das importações.

Os dados mostram:

• Exportações de US$ 31,6 bilhões;
• Importações de US$ 25,2 bilhões;
• Superávit acumulado no ano de US$ 14,2 bilhões.

Entre os destaques das exportações estão:

• Soja e algodão no setor agropecuário;
• Petróleo no setor extrativo;
• Carne bovina e ouro na indústria de transformação.

Já nas importações, houve aumento significativo na compra de fertilizantes e combustíveis, refletindo a antecipação de compras diante da alta de preços e incertezas externas.

Política econômica reage ao impacto dos combustíveis

O governo brasileiro adotou medidas para conter os efeitos da alta do diesel, incluindo redução de tributos e criação de subsídios temporários.

Entre as ações estão:

• Zeragem de PIS/Cofins sobre o biodiesel;
• Subvenções para importação e produção de diesel;
• Medidas fiscais para compensação de receitas.

Além disso, o governo estuda medidas para estimular a economia, como a liberação parcial do FGTS para pagamento de dívidas.

Banco Central reforça compromisso com controle da inflação

O Banco Central tem sinalizado postura firme no combate à inflação, destacando que não permitirá efeitos secundários prolongados do choque de preços causado pelo petróleo.

A autoridade monetária reconhece o ambiente de alta incerteza global e avalia que o conflito pode impactar negativamente o crescimento econômico, tanto no Brasil quanto no exterior.

Câmbio, commodities e mercado financeiro refletem cenário global

O real apresentou valorização recente frente ao dólar, com a moeda americana encerrando próxima de R$ 5,00, em um dos melhores desempenhos entre emergentes na semana.

No entanto, a expectativa é de desvalorização ao longo de 2026, com projeção de câmbio em torno de R$ 5,55 ao final do período.

No mercado de commodities:

• O petróleo segue em patamares elevados, apesar de recente correção;
• Commodities agrícolas e metálicas apresentam desempenho misto;
• O milho e o trigo registraram quedas recentes no mercado internacional.

Já os mercados acionários tiveram desempenho positivo, com o Ibovespa atingindo novas máximas e acompanhando o movimento global de valorização.

Perspectiva: incerteza segue como principal fator de risco

A análise aponta que o cenário econômico continuará dependente da evolução do conflito no Oriente Médio e de seus impactos sobre energia e inflação.

Além disso, permanecem no radar:

Incertezas fiscais no Brasil;

• Possível redução do diferencial de juros;
• Volatilidade no câmbio e nos mercados globais.

Diante desse contexto, o ambiente econômico segue desafiador, exigindo cautela por parte de investidores e agentes do agronegócio, especialmente diante da influência direta dos preços de energia e insumos sobre a produção.