Boletim Focus eleva projeção da inflação para 5,22% e do dólar para R$ 5,34 em 2026

As expectativas do mercado financeiro para a economia brasileira ficaram mais pressionadas. O novo Boletim Focus, divulgado pelo Banco Central, elevou as projeções para a inflação, a taxa básica de juros e a cotação do dólar em 2026. Ao mesmo tempo, os analistas reduziram, pela terceira semana consecutiva, a estimativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB).

A publicação é a primeira edição do relatório após o resultado das eleições presidenciais e reúne as expectativas de instituições financeiras e analistas consultados pelo Banco Central para os principais indicadores econômicos.

A projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), indicador oficial da inflação, passou de 5,19% para 5,22% em 2026. A estimativa para o dólar subiu de R$ 5,05 para R$ 5,34, enquanto a expectativa para a Selic no encerramento do ano avançou de 13,25% para 13,5%.

No sentido contrário, a previsão de expansão da economia brasileira caiu de 1,8% para 1,76%.

Mercado eleva projeção para a taxa Selic em 2026

A expectativa dos analistas para a taxa básica de juros ao final de 2026 passou de 13,25% para 13,5%, retornando ao patamar projetado quatro semanas antes.

Atualmente, a Selic está em 13,75% ao ano. A estimativa do mercado, portanto, considera a possibilidade de uma redução de 0,25 ponto percentual até o encerramento do ano.

Para os anos seguintes, as projeções indicam uma trajetória de queda gradual dos juros. O mercado estima Selic de 12,5% em 2027 e de 11% em 2028.

A taxa básica é o principal instrumento utilizado pelo Banco Central para controlar a inflação. Quando os juros permanecem elevados, o crédito tende a ficar mais caro, o que reduz o consumo e os investimentos e ajuda a conter a pressão sobre os preços.

Por outro lado, taxas menores podem estimular a atividade econômica, facilitar o financiamento e favorecer os investimentos, mas também podem aumentar a demanda e dificultar o controle inflacionário.

Inflação projetada para 2026 sobe para 5,22%

A estimativa do mercado para o IPCA em 2026 avançou de 5,19% na semana anterior para 5,22%. Há quatro semanas, a projeção estava em 5,01%, indicando uma revisão gradual para cima das expectativas inflacionárias.

Para 2027, os analistas projetam inflação de 4,76%. Em 2028, a expectativa é de alta de 4% nos preços.

A revisão ocorre em um cenário de inflação ainda pressionada. Segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15), considerado a prévia da inflação oficial, registrou alta de 0,32% em outubro.

Com esse resultado, o indicador acumulou avanço de 4,62% em 12 meses, acima do teto da meta de inflação.

Apesar da desaceleração em relação a setembro, quando o IPCA-15 havia subido 0,70%, alguns grupos de produtos continuaram exercendo pressão sobre o orçamento das famílias.

A redução da tarifa de energia elétrica residencial, após a adoção da bandeira tarifária verde em outubro, contribuiu para aliviar o índice. Em contrapartida, os alimentos registraram aumentos expressivos em produtos importantes para o consumo doméstico.

Entre as maiores altas destacaram-se:

• Tomate: 24,54%;
• Cebola: 13,63%;
• Batata-inglesa: 10,96%;
• Arroz: 5,80%.

O comportamento dos alimentos merece atenção especial porque os preços da alimentação têm impacto direto no custo de vida e podem influenciar as expectativas de inflação para os próximos meses.

Projeção de crescimento do PIB cai pela terceira semana seguida

O mercado financeiro também voltou a reduzir a estimativa de crescimento da economia brasileira em 2026.

A projeção para o Produto Interno Bruto passou de 1,8% para 1,76%, representando a terceira revisão semanal consecutiva para baixo.

Para 2027, a expectativa é de crescimento de 1,2%. Já em 2028, os analistas projetam expansão de 1,8%.

O PIB representa o conjunto de bens e serviços produzidos no país e é um dos principais indicadores utilizados para avaliar o desempenho da atividade econômica.

A revisão para baixo sinaliza uma perspectiva de crescimento mais moderado, em um ambiente marcado por juros elevados, inflação acima da meta e incertezas sobre as condições econômicas.

Para o agronegócio, o comportamento da atividade econômica é relevante porque influencia o consumo, a disponibilidade de crédito, os investimentos e a demanda por produtos agrícolas e alimentos.

Dólar deve encerrar 2026 cotado a R$ 5,34

A projeção para o câmbio também apresentou uma elevação significativa. Segundo o Boletim Focus, a expectativa para a cotação do dólar no encerramento de 2026 passou de R$ 5,05 para R$ 5,34.

Para 2027, o mercado estima que a moeda norte-americana termine o ano em R$ 5,40. A mesma cotação é projetada para o encerramento de 2028.

A variação cambial tem efeitos importantes sobre o agronegócio brasileiro. A valorização do dólar pode favorecer a receita em reais de exportadores de commodities, como soja, milho, café, açúcar e carnes, dependendo das cotações internacionais e dos custos envolvidos.

Por outro lado, a moeda americana mais valorizada também pode encarecer insumos agrícolas importados ou vinculados ao mercado internacional, incluindo fertilizantes, defensivos e componentes utilizados na produção.

Dessa forma, o câmbio influencia tanto a rentabilidade das exportações quanto os custos de produção e o planejamento financeiro dos produtores rurais.

Projeções econômicas indicam cenário de maior cautela

O conjunto das revisões do Boletim Focus aponta para um cenário de maior atenção às condições macroeconômicas brasileiras em 2026.

A elevação das expectativas para inflação, juros e dólar, combinada à redução da previsão de crescimento do PIB, reforça a importância do acompanhamento dos indicadores econômicos por empresas, investidores e produtores rurais.

Para o agronegócio, as variáveis têm impacto direto sobre o custo do crédito, a aquisição de insumos, os investimentos em tecnologia e máquinas, além da competitividade das exportações.

As projeções do Focus representam expectativas dos agentes do mercado financeiro, e não resultados definitivos. As estimativas podem mudar conforme a evolução da inflação, das decisões de política monetária, do cenário fiscal, do câmbio e do desempenho da economia brasileira.