Soja: Chicago fecha semana volátil entre tensão geopolítica, clima nos EUA e forte demanda; preços seguem firmes no Brasil

O mercado da soja encerra a semana em compasso de espera na Bolsa de Chicago (CBOT), após dias marcados por intensa volatilidade provocada pela combinação de fatores geopolíticos, fundamentos de oferta e demanda e incertezas climáticas nos Estados Unidos. Nesta sexta-feira (17), os contratos futuros operaram praticamente estáveis, refletindo a cautela dos investidores diante de um cenário internacional ainda carregado de riscos.

Os contratos mais negociados registraram pequenas oscilações, com o vencimento agosto cotado próximo de US$ 11,93 por bushel, novembro em US$ 11,94 e janeiro de 2027 em torno de US$ 12,07 por bushel. O movimento evidencia um mercado equilibrado entre fatores de alta e de baixa.

Geopolítica segue ditando o ritmo do mercado

O principal fator de instabilidade continua sendo o cenário geopolítico. A intensificação dos ataques entre Rússia e Ucrânia voltou a elevar a aversão ao risco nos mercados globais, influenciando diretamente o comportamento das commodities agrícolas.

Embora os conflitos não afetem diretamente a produção norte-americana de soja, aumentam a volatilidade dos mercados financeiros, alteram fluxos comerciais e reforçam a busca dos investidores por posições defensivas.

Além da geopolítica, o clima no Corn Belt, principal região produtora dos Estados Unidos, permanece no centro das atenções. As previsões indicam algum alívio para parte das áreas produtoras, mas o mercado continua monitorando atentamente a possibilidade de calor intenso e déficit hídrico justamente em um período decisivo para o desenvolvimento das lavouras.

Exportações dos Estados Unidos surpreendem positivamente

Outro fator que ajudou a limitar perdas em Chicago foi o desempenho das exportações norte-americanas.

O relatório semanal do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) mostrou vendas da safra 2026/27 superiores a 1,76 milhão de toneladas, número acima das expectativas do mercado.

Grande parte desse volume teve como destino a China, que respondeu por aproximadamente 1,056 milhão de toneladas, reforçando a percepção de que a demanda internacional permanece bastante sólida, mesmo diante das incertezas econômicas globais.

Já as vendas da temporada 2025/26 somaram cerca de 188 mil toneladas, desempenho inferior à média recente, mas sem alterar significativamente o quadro geral da demanda.

Realização de lucros pressiona Chicago

Na sessão anterior, os contratos futuros encerraram em baixa, movimento atribuído principalmente à realização de lucros após as recentes altas e ao fortalecimento do dólar frente ao real.

O contrato agosto perdeu cerca de 0,60%, enquanto setembro também apresentou recuo semelhante. Entre os derivados, o farelo de soja avançou mais de 1%, enquanto o óleo de soja registrou desvalorização.

Mesmo com essa correção técnica, os fundamentos permanecem relativamente positivos, sustentados pela demanda externa e pelas preocupações climáticas nos Estados Unidos.

Mercado brasileiro mantém firmeza nas cotações

No Brasil, o comportamento foi diferente do observado em Chicago.

As cotações físicas avançaram em diversas regiões produtoras, sustentadas por fatores internos como custos logísticos elevados, necessidade de liberar espaço nos armazéns para a chegada da safra de milho, demanda da indústria de esmagamento e valorização do dólar.

Apesar de o ritmo de comercialização ter sido mais moderado nesta semana em comparação com a anterior, novos negócios continuaram sendo registrados.

No Sul do país, o mercado apresentou valorização gradual.

No Rio Grande do Sul, as indicações oscilaram entre R$ 134 e R$ 140 por saca, enquanto no Paraná os preços avançaram tanto no interior quanto no porto de Paranaguá, onde a soja atingiu aproximadamente R$ 141 por saca.

Em Santa Catarina, o ritmo de negociações permaneceu lento, mas o processamento regional ajudou a reduzir a pressão sobre os estoques.

Centro-Oeste enfrenta desafios logísticos

Nos estados do Centro-Oeste, os preços também registraram recuperação.

Em Mato Grosso e Mato Grosso do Sul, as altas ocorreram de forma relativamente generalizada, porém continuam limitadas pelos elevados custos de frete, déficit de armazenagem e necessidade de escoamento da produção.

A situação se torna ainda mais desafiadora com o avanço da colheita do milho safrinha, que aumenta a disputa por espaço nos armazéns e eleva os custos operacionais para os produtores.

Além disso, o mercado acompanha com atenção o crescimento do crédito rural em situação de inadimplência, fator que pode influenciar decisões de comercialização ao longo dos próximos meses.

O que deve movimentar o mercado da soja

Para os próximos dias, os investidores deverão manter atenção sobre cinco fatores principais:

• Evolução do conflito entre Rússia e Ucrânia;
• Condições climáticas nas regiões produtoras dos Estados Unidos;
• Novos relatórios de exportação do USDA;
• Ritmo das compras chinesas;
• Comportamento do dólar e da logística no mercado brasileiro.

A combinação desses elementos deverá continuar determinando o comportamento das cotações tanto na Bolsa de Chicago quanto no mercado físico brasileiro, mantendo a volatilidade elevada enquanto persistirem as incertezas sobre oferta global, demanda e cenário geopolítico.