USDA reduz estoques globais de soja e milho e eleva produção mundial de trigo na safra 2026/27

As novas projeções do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), divulgadas no relatório WASDE de novembro de 2026, mostram alterações importantes nos balanços globais de oferta e demanda das principais commodities agrícolas para a safra 2026/27.

Os números indicam redução dos estoques finais mundiais de soja e milho, enquanto o trigo apresenta aumento da produção e dos estoques projetados. Para o algodão, a estimativa aponta retração da oferta global, acompanhada de diminuição dos estoques finais.

A análise da Consultoria Agro do Itaú BBA destaca que as revisões também trazem mudanças nas perspectivas de produção e comércio de importantes países produtores e consumidores, com reflexos potenciais sobre o mercado internacional.

Soja: estoques globais recuam e produção brasileira fica em 186 milhões de toneladas

No balanço mundial da soja, a produção para a safra 2026/27 foi estimada em 442 milhões de toneladas, avanço de aproximadamente 3% em relação ao ciclo anterior. O consumo global está projetado em 443 milhões de toneladas, enquanto os estoques finais devem alcançar 124 milhões de toneladas.

Em comparação com o relatório de outubro, o USDA reduziu a estimativa de estoque final mundial de 124,3 milhões para 123,5 milhões de toneladas, reforçando o cenário de maior aperto na disponibilidade global da oleaginosa.

Entre os principais ajustes apresentados pelo departamento norte-americano estão:

• Estados Unidos: produção elevada de 124,1 milhões para 124,5 milhões de toneladas;
• Estados Unidos: estoques finais reduzidos de 8,6 milhões para 8,2 milhões de toneladas;
• China: exportações projetadas ampliadas de 46,1 milhões para 46,8 milhões de toneladas;
• Mundo: estoques finais revisados de 124,3 milhões para 123,5 milhões de toneladas.

Para o Brasil, a estimativa de produção foi mantida em 186 milhões de toneladas. A área colhida está projetada em 50 milhões de hectares, com produtividade média de 3,7 toneladas por hectare.

O consumo doméstico brasileiro permanece estimado em 69,6 milhões de toneladas, enquanto as exportações devem alcançar 118 milhões de toneladas. Os estoques finais estão projetados em 37,3 milhões de toneladas.

Milho: produção mundial cai e estoques finais recuam 9%

O balanço internacional do milho apresenta um cenário de redução da oferta. Para 2026/27, o USDA estima produção mundial de 1,292 bilhão de toneladas, queda de 3% em relação à temporada anterior.

O consumo global, por sua vez, deve alcançar 1,310 bilhão de toneladas. Com a demanda ligeiramente superior à produção, os estoques finais estão projetados em 282 milhões de toneladas, recuo de 9% na comparação anual.

A relação entre estoques e consumo também diminui, passando de 24% em 2025/26 para 22% na projeção de 2026/27.

Entre as principais revisões em relação ao relatório anterior estão:

• Estados Unidos: produção reduzida de 407,3 milhões para 403,7 milhões de toneladas;
• Estados Unidos: estoques finais diminuídos de 47 milhões para 44,7 milhões de toneladas;
• União Europeia: produção revisada de 48 milhões para 47,5 milhões de toneladas;
• Brasil: produção elevada de 139 milhões para 141 milhões de toneladas.

Brasil tem estimativa de 141 milhões de toneladas de milho

A projeção do USDA para a produção brasileira de milho em 2026/27 passou de 139 milhões para 141 milhões de toneladas. O volume representa aumento de 1,4% em relação à estimativa anterior, embora permaneça 2,4% abaixo do resultado projetado para 2025/26, de 144,5 milhões de toneladas.

A área colhida foi revisada de 23,2 milhões para 23,5 milhões de hectares. A produtividade média permanece estimada em 6 toneladas por hectare.

O consumo doméstico brasileiro foi elevado de 102 milhões para 104 milhões de toneladas. Desse total, 37 milhões de toneladas correspondem ao uso industrial e 67 milhões ao consumo destinado à ração animal.

As exportações permanecem projetadas em 43 milhões de toneladas, enquanto os estoques finais foram revisados de 10,6 milhões para 11,1 milhões de toneladas.

Trigo: USDA eleva produção mundial para 828 milhões de toneladas

Diferentemente do cenário projetado para soja e milho, o balanço mundial do trigo apresenta aumento da oferta na safra 2026/27.

O USDA revisou a produção global de 822 milhões para 828 milhões de toneladas. O consumo foi estimado em 825 milhões de toneladas, enquanto os estoques finais subiram de 276 milhões para 281 milhões de toneladas na comparação com o relatório de outubro.

Apesar do aumento mensal, os estoques finais ainda representam uma redução de aproximadamente 1% em relação à temporada anterior.

Entre os destaques do relatório estão:

• Argentina: produção elevada de 21,5 milhões para 23 milhões de toneladas;
• Rússia: exportações reduzidas de 40 milhões para 39 milhões de toneladas;
• Mundo: produção revisada para 828 milhões de toneladas;
• Mundo: estoques finais ampliados para 281 milhões de toneladas.

Produção brasileira de trigo permanece em 5,8 milhões de toneladas

Para o Brasil, o USDA manteve a estimativa de produção de trigo em 5,8 milhões de toneladas na safra 2026/27. O volume representa uma queda de 26,3% em relação às 7,9 milhões de toneladas projetadas para 2025/26.

A área colhida está estimada em 2 milhões de hectares, com produtividade média de 3 toneladas por hectare.

O consumo doméstico permanece projetado em 12,3 milhões de toneladas, enquanto as importações devem atingir 7,5 milhões de toneladas. As exportações estão estimadas em 1,9 milhão de toneladas, e os estoques finais, em 1,8 milhão de toneladas.

O balanço reforça a dependência brasileira de importações para complementar a oferta interna do cereal.

Algodão: produção mundial recua e estoques finais diminuem

No mercado internacional de algodão, as projeções do USDA apontam redução da produção global na safra 2026/27.

A estimativa de produção foi revisada de 25,7 milhões para 25,6 milhões de toneladas. O consumo mundial, por outro lado, deve crescer 2%, alcançando 26,7 milhões de toneladas.

Os estoques finais estão projetados em 15,4 milhões de toneladas, queda de 7% em relação ao ciclo anterior. A relação entre estoques e consumo também recua, passando de 63% para 57%.

Entre as alterações destacadas pelo relatório estão:

• Mundo: produção revisada de 25,7 milhões para 25,6 milhões de toneladas;
• Estados Unidos: produção reduzida de 2,93 milhões para 2,87 milhões de toneladas;
• Estados Unidos: estoques finais diminuídos de 830 mil para 810 mil toneladas;
• China: produção elevada de 7,3 milhões para 7,4 milhões de toneladas.

Brasil deve produzir 4,1 milhões de toneladas de algodão

Para o Brasil, a estimativa de produção de algodão em 2026/27 foi mantida em 4,1 milhões de toneladas. O volume representa crescimento de 1,3% em relação à temporada anterior.

A área colhida está projetada em 2 milhões de hectares, com produtividade média de 2,1 toneladas por hectare.

O consumo doméstico permanece estimado em 700 mil toneladas, enquanto as exportações devem alcançar 3,5 milhões de toneladas. Os estoques finais estão projetados em 700 mil toneladas, queda de 11% na comparação anual.

Mercado acompanha diferenças entre oferta e demanda das commodities

O relatório de novembro do USDA evidencia condições distintas entre as principais commodities agrícolas. Na soja e no milho, a redução dos estoques finais globais indica menor disponibilidade projetada ao encerramento da safra 2026/27.

No trigo, a revisão positiva da produção e dos estoques aponta uma oferta mundial maior do que a estimada no mês anterior. Já no algodão, a combinação de produção menor e consumo em expansão contribui para a redução dos estoques finais.

Para o Brasil, as projeções mantêm a soja em 186 milhões de toneladas, elevam o milho para 141 milhões e preservam as estimativas de 5,8 milhões de toneladas de trigo e 4,1 milhões de toneladas de algodão.

As revisões do WASDE são acompanhadas pelo mercado por oferecerem referências sobre a disponibilidade mundial, o consumo, o comércio internacional e os estoques das commodities. Esses indicadores ajudam a contextualizar as perspectivas para os preços e a competitividade dos principais países produtores.