O mercado financeiro passou a projetar uma elevação de 0,75 ponto percentual na taxa básica de juros, a Selic, nesta semana. A revisão ocorre em meio a um cenário de inflação projetada acima do teto da meta oficial para 2024 e 2025, além de ajustes para cima nas estimativas de câmbio e crescimento econômico.

O relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira pelo Banco Central, indica que a Selic deve encerrar 2023 em 12,00%, acima dos 11,75% previstos na semana anterior. A última reunião do ano do Comitê de Política Monetária (Copom) está programada para esta terça e quarta-feira. Atualmente, a taxa básica está em 11,25%. Para 2025, a projeção mediana para a Selic subiu de 12,63% para 13,50%.

Essas alterações refletem um ambiente de maior pressão inflacionária. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) é agora estimado em 4,84% para 2024 e 4,59% para 2025, frente às projeções anteriores de 4,71% e 4,40%, respectivamente. Ambos os números excedem o teto da meta oficial, cujo centro é de 3,00%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos.

Para os anos seguintes, o IPCA também foi ajustado: a estimativa subiu para 4,00% em 2026 e 3,58% em 2027, acima das projeções anteriores de 3,81% e 3,50%.

Pressão cambial e impacto no PIB

A desvalorização do real também alimenta o cenário inflacionário. O relatório Focus aponta que a expectativa para o dólar ao final de 2023 subiu de R$ 5,70 para R$ 5,95, enquanto para 2025 a projeção passou de R$ 5,60 para R$ 5,77.

Apesar do aumento nas projeções de inflação e câmbio, o mercado ajustou para cima suas estimativas de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB). Para 2024, a previsão de expansão econômica passou de 3,22% para 3,39%, enquanto para 2025 subiu de 1,95% para 2,00%.

O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgará, na terça-feira, o IPCA de novembro. Economistas consultados pela Reuters esperam uma alta mensal de 0,37%, o que levaria a inflação acumulada em 12 meses para 4,85%. Na quarta-feira, o Banco Central anunciará sua decisão de política monetária, marcando o desfecho das discussões sobre a Selic neste ano.