O Federal Reserve (Fed) deve anunciar um corte de 0,25% na taxa de juros ao final de sua reunião de política monetária nesta quinta-feira. No entanto, a reeleição do ex-presidente Donald Trump e o possível controle republicano sobre o Congresso introduzem um cenário econômico incerto, que pode exigir novas estratégias do banco central.

A vitória de Trump na eleição presidencial de terça-feira e a provável maioria republicana nas duas Casas do Congresso sinalizam mudanças importantes, que vão desde novas tarifas e cortes de impostos até restrições na imigração. Essas políticas têm potencial para alterar as expectativas de crescimento e inflação para o próximo ano, dificultando o trabalho do Fed.

Ainda que leve tempo para que essas propostas sejam implementadas no Congresso, a perspectiva de um novo cenário econômico já impactou o mercado financeiro. Após o resultado das eleições, os rendimentos dos títulos do Tesouro (Treasuries) aumentaram, e investidores agora projetam cortes menos intensos nas taxas de juros, considerando um ambiente de crescimento e inflação mais altos a curto prazo, mas com riscos fiscais no futuro.

“Com o tempo, o rumo dos déficits orçamentários e das tarifas pode se tornar um desafio para o Fed,” afirma Steven Blitz, economista-chefe da TSLombard para os Estados Unidos. Segundo ele, o banco central poderá enfrentar o desafio de manter a inflação sob controle enquanto lida com pressões por baixos índices de desemprego e possíveis alterações no comércio e nos fluxos globais de capital, impulsionadas pelas políticas do novo governo.

Durante seu primeiro mandato, Trump pressionou por taxas de juros baixas e chegou a criticar abertamente o presidente do Fed, Jerome Powell, considerando-o um "inimigo" devido aos aumentos nas taxas de juros que, segundo ele, dificultavam o crescimento econômico. Trump nomeou Powell para liderar o Fed em 2018, e o atual presidente, Joe Biden, o reconduziu ao cargo para um segundo mandato, que vai até maio de 2026. Powell já declarou que pretende concluir seu mandato.

A expectativa é que o Fed reduza a taxa de juros para uma faixa de 4,5% a 4,75% nesta quinta-feira, após um corte de 0,5% em setembro. No entanto, o mercado financeiro começa a mostrar incerteza em relação aos próximos passos, prevendo que o ciclo de cortes possa se encerrar em meados de 2024, com uma taxa na faixa de 3,75% a 4%, um valor acima do projetado pelo Fed em setembro.

Este novo aperto monetário reflete o esforço do Fed para conter a inflação e alcançar a meta de 2%, um processo de desinflação que, ao que parece, ainda está em andamento e que Trump, agora reeleito, poderá preferir ver mantido, considerando a importância que o aumento de preços teve em sua campanha eleitoral.

Antes das eleições, o Fed reafirmou que suas decisões de política monetária não são influenciadas por propostas de qualquer governo específico. A instituição considera as decisões fiscais e regulatórias como “dadas” e ajusta sua política monetária com base nos resultados econômicos que elas geram.