O Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu, de forma unânime, manter a taxa básica de juros, a Selic, em 15% ao ano, conforme esperado pelo mercado. Em comunicado, o comitê ressaltou que a política monetária continuará em nível significativamente contracionista por período bastante prolongado para garantir a convergência da inflação à meta.

“O cenário segue marcado por expectativas desancoradas, projeções de inflação elevadas, resiliência na atividade econômica e pressões no mercado de trabalho. Para assegurar a convergência da inflação à meta, exige-se uma política monetária em patamar contracionista por período prolongado”, destacou o Copom.

Objetivos do Copom: estabilidade de preços e suavização de flutuações

O comitê informou que a decisão está alinhada à estratégia de convergência da inflação para a meta ao longo do horizonte relevante, sem prejudicar a estabilidade econômica:

• Suavizar flutuações no nível de atividade econômica
• Fomentar o pleno emprego

O Copom reforçou que seguirá vigilante e atento para avaliar se a manutenção da Selic no patamar atual será suficiente para alcançar os objetivos de inflação, sem descartar ajustes futuros caso necessário.

Impactos externos e domésticos na política monetária

O comitê destacou a necessidade de cautela frente a fatores externos e domésticos:

• Externos: anúncios de tarifas comerciais pelos EUA e volatilidade nos mercados globais
• Domésticos: desenvolvimentos na política fiscal e impactos nos ativos financeiros

Essa postura reforça a atenção do Banco Central em cenário de maior incerteza, especialmente para países emergentes.

Expectativas de inflação permanecem acima da meta

Segundo a pesquisa Focus, as expectativas de inflação para 2025 e 2026 estão em 4,8% e 4,3%, acima do teto da meta. A projeção do Copom para o primeiro trimestre de 2027 é de 3,4%, dentro do cenário de referência.

Riscos inflacionários

O Copom apontou riscos tanto de alta quanto de baixa para a inflação:

• Riscos de alta:
  • Expectativas de inflação desancoradas por período prolongado
  • Inflação de serviços mais resiliente que o projetado
  • Conjuntura econômica externa e interna desfavorável, incluindo câmbio depreciado
• Riscos de baixa:
  • Desaceleração econômica doméstica maior que o esperado
  • Redução do crescimento global devido a choques comerciais
  • Queda nos preços das commodities

Cenário econômico global e nacional

O ambiente externo segue incerto, influenciado pela política econômica dos EUA e por tensões geopolíticas. Essa volatilidade afeta diferentes classes de ativos e as condições financeiras globais, exigindo cautela de países emergentes.

No cenário doméstico, os indicadores econômicos mostram moderação no crescimento, mas o mercado de trabalho permanece dinâmico. A inflação geral e as medidas subjacentes continuam acima da meta, reforçando a necessidade de política monetária rigorosa.