O Rabobank apresenta, em sua análise semanal de macroeconomia, um olhar aprofundado sobre a conjuntura econômica brasileira. No Brazil Weekly desta semana, os especialistas Maurício Une e Renan Alves conduzem uma análise intitulada 'Ready to be surprised?' (Prontos para serem surpreendidos?), explorando os eventos recentes que moldam o cenário global e doméstico.

No âmbito internacional, o estudo destaca a postura cautelosa do FOMC, evidenciada nas últimas atas, indicando a não iminência de um ciclo de flexibilização do Fedfund. Paralelamente, três palestrantes do Fed reforçaram a necessidade de paciência na tomada de decisões.

No contexto interno, a primeira leitura do ano revelou uma surpresa positiva nas receitas fiscais. O Rabobank sugere que um possível pivô do FOMC poderia impactar o dólar, projetando uma taxa de R$ 5,00 no final de 2024. Contudo, fatores como uma eventual flexibilização mais tardia do FOMC, somada aos calendários fiscal e eleitoral brasileiros, introduzem elementos que podem influenciar a depreciação ao longo do ano.

Quanto à atividade econômica, o segundo semestre de 2023 manteve-se estável, conforme indicado pela estimativa do Banco Central para o PIB, que registrou um crescimento de 0,8% m/m em dezembro. Apesar desse resultado positivo, o Rabobank destaca a necessidade de cautela diante das incertezas.

A arrecadação de impostos federais teve um início promissor em janeiro, atingindo BRL 280,6 bilhões, superando as expectativas. No entanto, o Rabobank ressalta que, apesar desse desempenho inicial, as medidas implementadas no ano anterior para aumentar a arrecadação não alteram a perspectiva de que o governo não cumprirá a meta de um orçamento fiscal primário equilibrado.

Na próxima semana, a divulgação do PIB do último trimestre estará no centro das atenções, com a projeção do Rabobank indicando um ganho de 2,0% a/a (ou seja, -0,1% q/q) e uma expectativa de crescimento de 2,9% em 2023.

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