Analistas consultados pelo Banco Central elevaram, de forma sutil, as projeções para a inflação de 2025 e 2026, acompanhadas por uma perspectiva de valorização do dólar em 2026. As informações constam no relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira.

De acordo com o levantamento, que reflete a percepção do mercado sobre os principais indicadores econômicos, a mediana das expectativas para o IPCA em 2025 subiu para 5,00%, ante 4,99% na semana anterior. Este é o 13º aumento consecutivo nas previsões. Para 2026, a projeção inflacionária também avançou, passando de 4,03% para 4,05%.

Cenário atual da inflação e impacto do câmbio

As revisões ocorrem após a divulgação do IPCA de dezembro, que registrou alta de 0,52% na comparação mensal e avanço anual de 4,83%. O resultado consolidou a inflação de 2024 acima do teto da meta definida pelo Banco Central, que era de 3%, com margem de 1,5 ponto percentual.

Em comunicado enviado ao ministro da Fazenda, Fernando Haddad, na última sexta-feira, o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou que medidas estão sendo adotadas para trazer a inflação de volta à meta em 2025. Ele destacou que a desvalorização do real permanece como um fator de pressão sobre os preços.

A pesquisa Focus indicou que a expectativa para a cotação do dólar em 2026 subiu para R$ 6,00, ante R$ 5,90 na semana anterior. Para 2025, a projeção permanece em R$ 6,00. A moeda norte-americana registrou forte valorização no final de 2024, impulsionada pela preocupação do mercado com o equilíbrio fiscal do governo brasileiro.

Reforma tributária e credibilidade fiscal

O avanço do dólar foi intensificado pela proposta de reforma do Imposto de Renda apresentada em novembro de 2024, que gerou apreensão sobre o compromisso do governo em conter os gastos públicos. Apesar da aprovação de medidas fiscais pelo Congresso e do adiamento da discussão sobre a reforma, o mercado segue aguardando ações mais consistentes para garantir uma trajetória sustentável da dívida pública.

Nos Estados Unidos, a nova administração de Donald Trump também contribui para o fortalecimento do dólar, com investidores apostando em medidas inflacionárias e na manutenção de juros elevados no país.

Taxa de juros e crescimento econômico

No relatório Focus, as projeções para a taxa Selic foram mantidas. A expectativa é que a taxa básica de juros termine 2025 em 15,00% e 2026 em 12,00%.

Quanto ao PIB brasileiro, a previsão de crescimento da economia para 2025 é de 2,02%, enquanto para 2026 a projeção é de expansão de 1,80%, ambas inalteradas em relação à semana anterior.

Essa combinação de fatores sinaliza um ambiente desafiador para a economia brasileira, que continua sob o escrutínio do mercado em relação à sua capacidade de controlar a inflação, estabilizar o câmbio e recuperar a confiança fiscal.