O mais recente relatório da StoneX sobre as estimativas do saldo global de açúcar para 2024/25 (outubro a setembro) prevê um superávit entre oferta e demanda para o próximo ciclo. O relatório destaca a recuperação de importantes safras, como Tailândia e México, e o crescimento continuado de outros mercados como China e União Europeia.

O índice NY#11, contrato futuro do açúcar em Nova Iorque, entrou em tendência de baixa a partir de abril, caindo 281 pontos ao longo do mês, refletindo uma conjuntura de mercado que indica um superávit. Além disso, o início da nova safra de cana-de-açúcar no Centro-Sul do Brasil, com expectativa de alta produção, reforça essa tendência baixista, apesar da posição "neutra" de especuladores em relação ao mercado.

O relatório observa que, apesar da previsão de superávit para 2024/25, a estimativa não deve repetir o alto volume observado em 2023/24. Em 2023/24, o Brasil teve uma safra recorde, contribuindo para um superávit de 3,86 milhões de toneladas de açúcar no calendário internacional. No entanto, em 2024/25, espera-se que o superávit seja mais modesto, com uma estimativa de 2,5 milhões de toneladas, promovendo um novo ciclo de elevação nas reservas globais de açúcar.

A Índia liberou uma pequena cota de exportação para as Maldivas no início de abril, mas, no geral, manteve as exportações zeradas devido a uma temporada difícil, especialmente após um 2023 marcado por seca. Além disso, o foco crescente no mercado de etanol desvia a cana-de-açúcar do açúcar para a produção de combustível.

Por outro lado, a Tailândia deve ser um dos principais contribuintes para o aumento da oferta em 2024/25, devido à recuperação na área de cana e produtividade, em parte, graças ao fenômeno climático La Niña. A Tailândia deve expandir sua produção para 10,8 milhões de toneladas, uma expansão anual de 23,1%, tornando-se um player-chave no mercado global de açúcar.

Na China, a recuperação da produção é esperada, mas não suficiente para atender à demanda interna, mantendo o país como um dos maiores importadores de açúcar. Com as reservas em baixa e a crescente demanda, a expectativa é de que as importações chinesas se mantenham robustas, estimuladas pela queda nos preços internacionais do açúcar.

Em resumo, o relatório da StoneX mostra que, embora o superávit global de açúcar seja esperado para 2024/25, há nuances regionais que refletem a complexidade do mercado. A queda na produção indiana e a recuperação da Tailândia, combinadas com uma demanda crescente na Ásia e África, indicam um cenário dinâmico que deve ser monitorado de perto por produtores, exportadores e investidores.