A Consultoria Agro do Itaú BBA divulgou o Radar Agro Mensal de julho de 2024, oferecendo uma visão abrangente sobre os recentes desenvolvimentos e as perspectivas para o mercado de açúcar. O relatório aponta que os preços do açúcar na bolsa de Nova York (NY) subiram em junho, após terem atingido as mínimas do ano em maio. O contrato NY N° 11 de junho de 2024 expirou acima dos 20 centavos de dólar por libra-peso (cUSD/lb), impulsionado por expectativas negativas em relação à próxima safra indiana e pelo menor mix de açúcar no início da safra do Centro-Sul (CS) do Brasil. A forte desvalorização do real (USDBRL) no período impediu aumentos ainda maiores nos preços.

O mercado está especialmente atento à safra brasileira, onde o clima seco tem afetado a produtividade agrícola do Centro-Sul. Embora o início da safra tenha sido razoavelmente alinhado com o ano passado, as estimativas mais pessimistas apontam para quedas de produtividade superiores a 10% ano a ano. A qualidade da matéria-prima tem sido baixa, e o mix de açúcar na produção surpreendeu ao ficar abaixo de 50% na primeira quinzena de junho, contrariando expectativas de um mix recorde devido a investimentos recentes na capacidade de fabricação de açúcar.

Um possível fator para o cenário atual é o elevado volume de cana bisada (remanescente não colhido da safra anterior). Essa planta, com ciclo superior a 12 meses, apresenta alta produtividade agrícola, mas baixa qualidade, resultando em menor rendimento industrial. Se este for o motivo, há um risco de queda acentuada na produtividade agrícola nos próximos meses. O relatório “Açúcar e Etanol – Atualização da Safra 2024/25” da consultoria prevê uma redução de 8% na produtividade agrícola em comparação com a safra anterior.

Impacto do fenômeno La Niña e as incertezas na próxima safra asiática

O fenômeno La Niña, previsto para o segundo semestre, deve trazer condições climáticas favoráveis para as lavouras do sudeste asiático, especialmente na Índia e Tailândia, enquanto pouco afetará o Brasil. No entanto, há incertezas significativas quanto às safras da Índia e Tailândia, com a próxima safra no Hemisfério Norte começando apenas no quarto trimestre de 2024. O fim do El Niño deverá reduzir os riscos climáticos adversos na Índia e no sudoeste asiático, mas o atraso no início das monções ainda preocupa, podendo impactar negativamente as produções, especialmente na Índia.

Na Índia, o clima permanece desafiador, com monções 11% abaixo da média histórica, segundo o Departamento de Meteorologia da Índia (IMD). Em Uttar Pradesh (UP), as chuvas estão atrasadas, enquanto em Maharashtra e Karnataka, as precipitações estão acima da média. Além disso, um surto de fungo da podridão vermelha (red rot) nos canaviais de UP preocupa as autoridades, pois durante o período de chuvas, o fungo tende a se espalhar, dificultando o uso de defensivos.

No cenário político indiano, o recente revés eleitoral do primeiro-ministro Modi pode levar a medidas de apoio aos agricultores, como a normalização da produção de etanol à base de cana e a manutenção das restrições às exportações de açúcar, o que poderia elevar os preços internacionais do açúcar.

Na Tailândia, as chuvas se normalizaram recentemente, favorecendo a produtividade agrícola. Contudo, o clima precisará continuar favorável até o quarto trimestre para que a cana-de-açúcar atinja seu pleno potencial.

Essas análises e projeções do relatório Radar Agro Mensal de julho de 2024 oferecem uma compreensão detalhada dos fatores que influenciam o mercado de açúcar, destacando a importância do monitoramento contínuo das condições climáticas e políticas que impactam a produção global.