Óleo de Soja Lidera Altas e Impulsiona Complexo

O mercado de derivados da soja apresentou desempenho positivo em fevereiro, com destaque para o óleo, segundo análise do relatório Agro Mensal da Consultoria Agro do Itaú BBA.

Na Bolsa de Chicago, o óleo de soja foi o principal destaque, registrando valorização de 11,5% no mês, atingindo cerca de 57,5 centavos de dólar por libra-peso. O movimento foi impulsionado principalmente pela alta do petróleo, maior demanda por biocombustíveis e expectativas mais firmes de consumo global de óleos vegetais.

Com a intensificação dos conflitos no Oriente Médio, o cenário ganhou ainda mais força, levando os contratos do óleo de soja a alcançarem os níveis mais elevados desde 2023, sustentados por estoques mais ajustados e demanda energética crescente.

Farelo de Soja Avança com Demanda e Exportações

O farelo de soja também apresentou valorização no período, embora em ritmo mais moderado. Em Chicago, os preços subiram cerca de 4% em fevereiro, atingindo US$ 306 por tonelada, com avanço para aproximadamente US$ 310/t em março.

Apesar da pressão inicial provocada pela expectativa de ampla oferta global — especialmente com o avanço da colheita na América do Sul — os preços encontraram sustentação na segunda metade do mês. O suporte veio da demanda firme pelo derivado e da manutenção de boas margens de esmagamento nos Estados Unidos.

No Brasil, o comportamento foi semelhante. Mesmo com a entrada da safra, o mercado doméstico registrou valorização de cerca de 1%, com o farelo sendo negociado próximo de R$ 1.840 por tonelada em Campinas. O bom ritmo das exportações também contribuiu para reduzir a disponibilidade interna e sustentar os preços.

Petróleo e Biocombustíveis Sustentam Preços

Um dos principais vetores para o desempenho dos derivados da soja tem sido a forte correlação com o mercado de energia. A alta do petróleo eleva a competitividade dos biocombustíveis, aumentando a demanda por matérias-primas como o óleo de soja.

Esse cenário reforça o papel estratégico do óleo dentro do complexo soja e tende a continuar influenciando a formação de preços tanto do próprio óleo quanto do farelo, devido ao impacto nas margens de processamento.

Além disso, discussões sobre o aumento da mistura obrigatória de biodiesel ao diesel — atualmente em 15% — seguem no radar do mercado. A possibilidade de elevação para 17% é vista como um fator que pode ampliar ainda mais a demanda por óleo de soja.

Margens de Esmagamento Permanecem Favoráveis

Outro ponto de destaque do relatório é o nível elevado das margens de esmagamento da soja, tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos.

Essas margens têm sido sustentadas pela combinação de preços mais baixos do grão e valorização dos derivados, especialmente do óleo. Como resultado, a participação do óleo na receita total do processamento (oil share) permanece acima da média histórica.

No Brasil, a ampla oferta de soja durante a safra também contribui para manter a competitividade da indústria de esmagamento, reforçando a dinâmica positiva do setor.

Perspectivas: Energia Segue no Centro das Atenções

Para os próximos meses, o relatório aponta que o equilíbrio entre oferta e demanda seguirá determinante para o comportamento dos preços, especialmente em um cenário de volatilidade no mercado de energia.

A tendência é que:

• O óleo de soja continue sendo sustentado pela demanda energética e pelo petróleo;
• O farelo mantenha firmeza, apoiado na demanda doméstica e externa;
• As margens de esmagamento sigam favoráveis, dependendo da relação entre preços do grão e dos derivados.

Diante desse cenário, o complexo soja deve continuar altamente sensível aos movimentos do mercado global de energia, consolidando a importância dos biocombustíveis na formação de preços agrícolas.