Em teleconferência com analistas na manhã de ontem, o diretor presidente da Minerva, Fernando Galletti de Queiroz, evitou definir um prazo para que os frigoríficos comprados atinjam desempenho parecido com o de sua empresa. "Chegar nas métricas é difícil de precisar", afirmou. Apesar disso, Galletti afirmou acreditar que, com a adoção do modelo de gestão da Minerva, que tem foco em bovinos, atingir as "métricas" é um caminho natural.

No período de 12 meses encerrados em junho, a Minerva teve um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) de R$ 522,4 milhões e uma margem Ebitda de 10,7%. Nesse intervalo, a receita líquida da companhia totalizou R$ 4,876 bilhões.

Para efeito de comparação, a Minerva traçou algumas hipóteses de desempenho das operações adquiridas na última sexta-feira. Caso o negócio de bovinos da BRF tivesse uma margem Ebitda de 10% nos últimos 12 meses encerrados em junho - ou seja, mais próximo do desempenho da Minerva - o Ebitda da operação no período seria de R$ 118 milhões. Com isso, o Ebitda da Minerva seria de R$ 640 milhões e o índice de alavancagem (dívida líquida sobre Ebitda) cairia das 3,31 vezes registradas pela Minerva no fim do segundo trimestre deste ano para 2,7 vezes.

A Minerva também imaginou um cenário mais otimista, no qual as unidades da BRF tivessem uma margem Ebitda de 12,5% nos 12 meses encerrados em junho. Nesse caso, as duas unidades adquiridas teriam um Ebitda de R$ 148 milhões. Com esse desempenho, o Ebitda da Minerva no mesmo intervalo seria R$ 670 milhões, enquanto que o índice de alavancagem da processadora de carnes cairia ainda mais, para 2,58 vezes.

No cenário mais pessimista, a Minerva estimou que as unidades da BRF teriam um margem Ebitda de apenas 5%, gerando Ebitda de R$ 59 milhões. Assim, o Ebitda da Minerva seria de R$ 581 milhões e o índice de alavancagem ficaria em 2,97 vezes.

Apesar das hipóteses, a Minerva não informou qual o desempenho das unidades da BRF no período, mas estimou que em 2012 o Ebitda foi de R$ 50 milhões e a receita líquida atingiu R$ 1,2 bilhão.