Mercado global da soja registra alta com volatilidade

O mercado internacional da soja apresentou valorização ao longo de fevereiro, com movimentos marcados por volatilidade na Bolsa de Chicago. O grão acumulou alta de aproximadamente 7%, alcançando patamar próximo de US$ 11,24 por bushel, sustentado principalmente pelo fortalecimento da demanda global.

Um dos principais fatores foi a expectativa de novas compras por parte da China, impulsionada por sinais de possíveis avanços nas relações comerciais com os Estados Unidos. Esse cenário levou fundos de investimento a ampliarem suas posições compradas, mesmo diante de estoques globais considerados confortáveis.

Óleo de soja e petróleo dão suporte ao complexo

Dentro do complexo soja, o destaque ficou para o óleo, que liderou as altas no mercado internacional. Em fevereiro, o derivado registrou valorização de 11,5% na CBOT, atingindo os maiores níveis desde 2023.

Esse movimento foi impulsionado por:

• Alta dos preços do petróleo no mercado internacional;
• Maior demanda por biocombustíveis;
• Perspectivas mais firmes para o consumo global de óleos vegetais.

A valorização do óleo acabou influenciando positivamente os preços do grão, reforçando a sustentação do mercado em Chicago, especialmente no início de março, com a intensificação das tensões geopolíticas no Oriente Médio.

Oferta global elevada limita avanços mais intensos

Apesar do suporte da demanda e do complexo soja, o mercado ainda enfrenta limitações devido ao cenário de oferta global elevada.

O balanço global indica:

• Produção estável em torno de 427 milhões de toneladas;
• Crescimento do consumo global, que chega a 424 milhões de toneladas;
• Estoques finais em patamar elevado, próximos de 125 milhões de toneladas.

Esse cenário mantém o mercado equilibrado, evitando movimentos mais expressivos de alta e contribuindo para a volatilidade dos preços.

Colheita no Brasil pressiona preços no mercado interno

No Brasil, o avanço da colheita da safra 2025/26 trouxe pressão sobre os preços domésticos. A maior disponibilidade de produto no mercado físico resultou em recuo das cotações, especialmente nas principais regiões produtoras.

Em Mato Grosso, por exemplo, os preços registraram queda de cerca de 5% em fevereiro, com a saca sendo negociada próxima de R$ 100 em Sorriso.

Apesar do suporte vindo do mercado internacional, a oferta elevada no curto prazo segue sendo o principal fator de pressão no mercado interno.

Clima irregular impacta produção no Sul do Brasil

As condições climáticas tiveram papel relevante no desempenho da safra brasileira, com destaque para a irregularidade das chuvas.

No Centro-Norte, o excesso de precipitações favoreceu o desenvolvimento das lavouras, mas dificultou o avanço da colheita. Já no Sul, especialmente no Rio Grande do Sul, a falta de chuvas comprometeu a produtividade.

A estimativa para a produção gaúcha foi revisada para cerca de 19 milhões de toneladas, representando queda de 11% em relação à projeção inicial.

Mesmo assim, produtividades melhores em outras regiões ajudam a compensar parcialmente as perdas, mantendo uma perspectiva ainda positiva para a produção nacional.

Safra dos EUA deve ampliar área e reforçar protagonismo da soja

Para a safra 2026/27, a expectativa é de expansão da área plantada de soja nos Estados Unidos. Segundo projeções, a área pode atingir cerca de 34,4 milhões de hectares, crescimento de aproximadamente 5% em relação ao ciclo anterior.

O avanço é motivado por:

• Melhor rentabilidade da oleaginosa frente a outras culturas;
• Ajustes na rotação agrícola;
• Demanda interna aquecida, especialmente para esmagamento.

Esse cenário reforça o protagonismo da soja no mercado global e indica mudanças na dinâmica de oferta nos próximos ciclos.

Perspectivas: mercado segue sensível a clima, demanda e energia

O mercado da soja segue condicionado a uma combinação de fatores que devem guiar os preços nos próximos meses:

• Evolução da demanda global, especialmente da China;
• Comportamento do petróleo e dos biocombustíveis;
• Ritmo da colheita e logística no Brasil;
• Condições climáticas na América do Sul e nos Estados Unidos.

Diante desse cenário, a tendência é de manutenção da volatilidade, com o mercado reagindo tanto aos fundamentos agrícolas quanto aos fatores externos, especialmente ligados à energia e ao ambiente geopolítico.