Soja 2026/27: veranico aumenta risco nas vendas antecipadas, que chegam a 49% em MT

A irregularidade das chuvas no Centro-Oeste aumentou a cautela na comercialização antecipada da soja 2026/27. Com aproximadamente 35% da produção brasileira esperada já negociada, segundo levantamento da Biond Agro, o desafio é assegurar recursos para a atividade sem assumir compromissos superiores ao volume que poderá ser colhido.

O percentual está acima dos 26% registrados no mesmo período do ano passado. O avanço informado em novembro, porém, foi de apenas 2,2 pontos percentuais, o menor da temporada, em um cenário de preocupação com o veranico e os possíveis efeitos do El Niño.

Em Mato Grosso, a comercialização antecipada alcançou 49% da safra projetada, contra 33% um ano antes. Embora o plantio já ultrapassasse 90% da área, a previsão citada no levantamento indicava chuvas abaixo da média no Centro-Oeste até 16 de novembro.

Volume contratado exige atenção à produtividade

Para Isabella Pliego, analista de inteligência e estratégia da Biond Agro, a decisão de venda precisa considerar mais do que a cotação oferecida. É necessário avaliar a parcela da produção já comprometida e a capacidade de cumprir os contratos caso o rendimento fique abaixo do planejado.

A produtividade deverá ser estimada com maior segurança entre dezembro e janeiro. Até lá, ampliar compromissos físicos sem considerar cenários de perda pode elevar o risco financeiro da operação.

Segundo a analista, o objetivo não é interromper a comercialização, mas estabelecer limites compatíveis com uma expectativa prudente de entrega.

Concentração das vendas no Centro-Oeste amplia exposição ao clima

A Biond Agro chama a atenção para o volume de vendas antecipadas no Centro-Oeste e no Matopiba, regiões sujeitas à irregularidade das chuvas durante episódios de El Niño.

Em Mato Grosso, a produtividade média registrada em anos do fenômeno foi de 53,1 sacas por hectare, conforme os dados apresentados na análise. O resultado fica abaixo das 62,4 sacas por hectare inicialmente projetadas para a temporada atual.

Essa comparação histórica não determina o desempenho da safra 2026/27, mas ajuda a dimensionar a exposição dos contratos a um eventual rendimento menor.

Se a colheita não for suficiente para atender aos volumes vendidos, o produtor poderá precisar adquirir soja no mercado ou negociar novas condições com as tradings. O custo desse ajuste pode aumentar se houver redução da oferta regional e valorização dos preços locais.

Custeio equivale a 38,7 sacas por hectare em Mato Grosso

A necessidade de financiar a produção é um dos fatores que impulsionam as vendas antecipadas. Em Mato Grosso, o custeio da soja está estimado em R$ 4.326 por hectare, equivalente a 38,7 sacas por hectare, segundo a análise.

Esse volume corresponde a aproximadamente 62% da produtividade projetada para o estado. Quando comparado ao rendimento médio dos anos de El Niño, a proporção sobe para 73%.

Os números mostram como uma redução da produtividade pode ampliar o peso do custeio sobre a colheita e diminuir a quantidade de grãos disponível após o atendimento das despesas da atividade.

Prêmios podem reagir sem alta equivalente em Chicago

Outro ponto destacado pela Biond Agro é a diferença entre os contratos internacionais e os prêmios de exportação brasileiros.

A oferta elevada dos Estados Unidos continua pressionando Chicago. Por isso, uma eventual perda de produção no Brasil não provocaria, necessariamente, uma valorização imediata e proporcional na bolsa americana.

No mercado físico brasileiro, entretanto, uma disponibilidade menor pode fortalecer os prêmios. Na safra 2023/24, marcada pelo El Niño, o prêmio de março em Paranaguá passou de 117 centavos negativos para 45 centavos negativos de dólar por bushel, entre setembro e a colheita.

Em 6 de novembro, o prêmio para março de 2027 estava em 10 centavos negativos por bushel, cerca de 25 centavos abaixo da média histórica para o período, conforme o levantamento.

Próximas decisões dependem da evolução das chuvas

Na avaliação de Isabella, a necessidade de caixa não exige que toda a proteção comercial seja feita por meio da venda física antecipada. A analista aponta a possibilidade de trabalhar separadamente os componentes do preço e preservar parte do volume para negociação quando houver maior clareza sobre o potencial produtivo.

Entre as referências citadas para as próximas decisões estão a atualização do El Niño pela NOAA, prevista para 12 de novembro, e o levantamento da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), esperado para o dia 13.

A possível retomada das chuvas a partir de 17 de novembro, indicada na previsão mencionada pela análise, também será acompanhada. A confirmação e a distribuição dessas precipitações serão importantes para reavaliar o desenvolvimento das lavouras e os volumes que poderão ser comprometidos em novos contratos.