Foto: Fernando Dias

O mercado brasileiro de milho segue em alta moderada, impulsionado principalmente pela retração de produtores, que priorizam atividades de campo e acompanham de perto o ritmo das exportações. No entanto, segundo levantamento do Cepea (Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada), a demanda enfraquecida tem limitado aumentos expressivos nos preços. Muitos compradores estão negociando apenas quando há necessidade, consumindo estoques existentes ou lotes previamente contratados.

Pesquisadores destacam que o clima tem favorecido os trabalhos no campo e deve beneficiar as regiões produtoras do Sul, além de permitir o plantio da segunda safra no Centro-Oeste em 2026 dentro do período ideal. Assim, as expectativas para a produção nacional da próxima temporada permanecem positivas.

Oferta interna pressiona cotações e exportações

Apesar da retração momentânea, a oferta interna segue pressionando o mercado, reflexo da perda de competitividade do milho brasileiro frente ao produto americano. A TF Agroeconômica aponta que os Estados Unidos estão comercializando grãos a preços muito baixos para escoar sua supersafra, o que limita a presença do milho brasileiro no mercado internacional e gera excedente no mercado interno.

Dados do DERAL indicam prejuízos significativos para os produtores: -29,3% no Paraná, -6,19% em Santa Catarina, -19,78% no Rio Grande do Sul e -38,82% em Mato Grosso. Ainda assim, houve uma leve reação no mercado futuro da B3, com alta de 1,63%, equivalente a R$ 1,08 por saca, e analistas recomendam que produtores considerem contratos futuros para reduzir perdas.

Entre os fatores que sustentam a demanda, destaca-se o desempenho da indústria de etanol nos EUA, que atingiu 1,112 milhão de barris diários, impulsionando a procura pelo milho local. No Brasil, a demanda interna permanece firme, especialmente nos setores de carnes e etanol, que seguem aquecidos.

No entanto, fatores limitam a recuperação de preços: a resistência das empresas petrolíferas americanas à ampliação do E-15 (mistura de etanol na gasolina), tensões comerciais entre EUA e Canadá e exportações brasileiras ainda 12% abaixo do ano anterior, mantendo estoques elevados.

Liquidez reduzida mantém negociações travadas

O cenário de baixa liquidez se mantém nos principais estados produtores. No Rio Grande do Sul, as indicações de compra variam entre R$ 67,00 e R$ 70,00/saca, enquanto as pedidas chegam a R$ 72,00/saca. Em Panambi, o preço da pedra permanece em R$ 59,00/saca, refletindo escassez de negócios relevantes.

Em Santa Catarina, produtores solicitam cerca de R$ 80,00/saca, enquanto indústrias oferecem R$ 70,00/saca, mantendo o mercado praticamente parado. No Paraná, o descompasso é semelhante, com solicitações em R$ 75,00/saca e ofertas em R$ 70,00 CIF. Mato Grosso do Sul apresenta leve alta entre R$ 49,00 e R$ 54,00/saca, porém a demanda exportadora ainda é fraca, mantendo o mercado travado.

Ajustes entre mercado físico e futuro na B3

Na B3, o mercado de milho encerrou a semana com ajustes nos contratos futuros, refletindo correção nos spreads entre preços físicos e futuros. Segundo a TF Agroeconômica, a média Cepea avançou 0,20% no acumulado semanal, enquanto contratos mais curtos recuaram levemente em linha com a queda de 1,05% na Bolsa de Chicago e a desvalorização do dólar em 0,24%.

• Novembro/25: R$ 67,19/saca (queda de R$ 0,07 no dia e R$ 1,21 na semana)
• Janeiro/26: R$ 70,68/saca (baixa de R$ 0,04 no dia e R$ 0,87 na semana)
• Março/26: R$ 72,18/saca (perda de R$ 0,08 no dia e R$ 0,62 na semana)

Nos Estados Unidos, apesar da firme demanda nos portos, a ampla oferta da safra americana e a boa perspectiva para a produção brasileira de 2025/26 devem limitar avanços expressivos nos preços internacionais.