O mercado interno de milho tem registrado significativa valorização nos últimos meses, impulsionado por fatores como a elevação dos preços em Chicago e a desvalorização do real, segundo relatório da Consultoria Agro do Itaú BBA. O documento analisa os elementos que contribuíram para o aumento e aponta fatores que podem limitar a continuidade desse movimento, oferecendo também uma estratégia de comercialização do grão, proposta pela Mesa Agro do Itaú BBA, para gestão de riscos no atual cenário.

Principais Fatores por Trás da Valorização do Milho

O preço do milho no Brasil teve uma alta expressiva, em parte devido ao fortalecimento das cotações no mercado de Chicago e ao câmbio desfavorável. Além disso, preocupações quanto à área plantada na primeira safra e o atraso no plantio da soja – que interfere no calendário da segunda safra do milho – também contribuíram para a elevação dos preços no mercado interno.

Apesar disso, as previsões climáticas indicam boas chuvas nas próximas semanas, o que poderá acelerar o plantio e reduzir as incertezas sobre a segunda safra. Outro fator relevante é o ritmo lento de comercialização do cereal das safras 2023/24 e 2024/25, que está abaixo da média histórica. Com a entrada da safra de soja, o escoamento do milho armazenado nos silos poderá exercer pressão sobre os preços futuramente.

Perspectivas e Recomendações para Produtores

Diante do cenário atual de preços elevados, o Itaú BBA recomenda que produtores considerem estratégias para proteger suas margens, uma vez que a alta pode ser temporária. Com o avanço do plantio, a confirmação de um bom regime de chuvas poderia dissipar as incertezas sobre a segunda safra, o que, por sua vez, pode afetar a sustentação dos preços.

Outro ponto a ser considerado é a relação de troca entre milho e fertilizantes, que se encontra favorável ao grão, representando um incentivo adicional ao cultivo da safrinha, especialmente com a regularização do plantio da soja.

Estratégias de Comercialização da Mesa Agro do Itaú BBA

A Mesa Agro do Itaú BBA sugere o uso de ferramentas de proteção para minimizar os riscos de queda nos preços. A "opção de venda" é uma dessas alternativas, permitindo ao produtor se proteger contra reduções de preços, enquanto mantém a possibilidade de lucrar com novas altas.

Atualmente, a volatilidade do preço do milho está baixa em relação à média histórica, o que torna essa estratégia mais acessível. Um exemplo é a opção de venda para março de 2025, que oferece proteção para um preço mínimo de R$72 por saca, ao custo de R$1,80 por saca, com base na cotação de vencimento da B3 para o período.

Essa estratégia também inclui o armazenamento do produto para busca de uma melhor valorização futura. De acordo com dados históricos, o basis – diferença entre o preço local e o de referência – tende a se valorizar na entressafra, especialmente entre os meses de setembro e março, conforme mostrado em gráficos da região de Sorriso-MT.

Conclusão

O atual movimento de alta no mercado de milho é favorecido por uma combinação de fatores internacionais e domésticos, incluindo câmbio, clima e calendário agrícola. Para os produtores, estratégias de proteção, como as oferecidas pelo Itaú BBA, são fundamentais para garantir segurança financeira em um mercado volátil e altamente influenciado por condições climáticas e externas.