Oferta Global Elevada Mantém Pressão Sobre os Preços

O mercado de algodão segue pressionado no cenário internacional, de acordo com o relatório Agro Mensal divulgado pela Consultoria Agro do Itaú BBA. O principal fator é a oferta global confortável, que continua limitando movimentos mais consistentes de alta nos preços.

Em fevereiro, os contratos da pluma na Bolsa de Nova York apresentaram queda de aproximadamente 3%, encerrando a USDc 62,4 por libra-peso. O movimento refletiu revisões do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), que indicaram aumento da produção mundial e dos estoques finais, além de leve redução no consumo global.

Esse cenário reforça a percepção de que o mercado segue bem abastecido no curto prazo, com menor espaço para valorizações expressivas.

Preços Reagem em Março com Influência do Petróleo

Apesar do viés baixista, o início de março trouxe uma recuperação pontual nos preços do algodão. Os contratos registraram alta de cerca de 1%, alcançando USDc 63,2/lb, impulsionados principalmente pela valorização do petróleo no mercado internacional.

O encarecimento da energia aumenta os custos de produção e transporte, além de influenciar o ambiente macroeconômico global. Esse movimento tende a sustentar os preços no curto prazo, ainda que não seja suficiente para alterar os fundamentos estruturais do mercado.

Estoques Elevados e Demanda Chinesa Limitam Avanços

As projeções do USDA reforçam o cenário de abundância:

• Produção global revisada para 26,3 milhões de toneladas;
• Estoques finais globais elevados para 16,6 milhões de toneladas.

Além disso, a demanda chinesa — tradicionalmente um dos principais motores do mercado — tende a ser mais moderada. O aumento da produção interna da China e o acúmulo de estoques reduzem a necessidade de importações, limitando o potencial de altas mais intensas nos preços internacionais.

Historicamente, movimentos mais fortes de valorização do algodão estiveram ligados a picos de compras chinesas, cenário que não se repete no momento.

Mercado Brasileiro: Estoques Altos e Exportações Firmes

No Brasil, o mercado apresenta estabilidade nos preços, mesmo diante do cenário internacional mais pressionado. Em fevereiro, a pluma foi negociada em torno de R$ 3,28 por libra-peso em Rondonópolis, mantendo-se estável ao longo do mês.

O país segue com:

• Estoques elevados, resultado do crescimento da produção nos últimos ciclos;
• Exportações robustas, que ajudam a sustentar o escoamento da safra.

Para a safra 2025/26, a expectativa é de estoques finais recordes, já que o aumento da produção superou o crescimento das exportações e do consumo interno.

Caroço de Algodão Segue Pressionado no Mercado Interno

Outro ponto de atenção é o mercado do caroço de algodão, que continua pressionado. Em fevereiro, o preço médio foi de R$ 879 por tonelada, queda de 3% no mês e abaixo da média histórica recente.

Esse movimento reflete:

Oferta elevada remanescente da safra anterior;

• Demanda mais contida;
• Concorrência com o farelo de soja.

Perspectivas: Mercado Deve Seguir Volátil e Sem Altas Expressivas

A perspectiva de curto prazo indica que o mercado de algodão deve continuar com limitações para altas mais intensas, mesmo com possíveis ajustes na oferta global.

Entre os principais fatores que devem guiar o mercado estão:

• Evolução do conflito no Oriente Médio e impacto nos preços de energia;
• Nível de estoques globais;
• Ritmo da demanda chinesa;
• Crescimento econômico global e consumo têxtil.

No curto prazo, o mercado segue precificando risco, com maior volatilidade e um viés ainda cauteloso, refletindo um ambiente de incertezas tanto do lado da oferta quanto da demanda.